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工业硅周报总结（2024年7月15日）

核心观点：
工业硅本周价格继续下探，主要受供应端恢复加速与需求端复苏乏力双重拖累。尽管中国6月出口表现强劲带动整体出口结构优化，但制造业PMI持续萎缩制约需求预期，基本面呈现明显的供需失衡。

关键数据

• 供应端：新疆产量高位，川滇产能利用率回升，全国周产量达108万吨，较上月增长65.7%。
• 需求端：多晶硅7月排产过剩，硅片累库；电池片与组件持续亏损；集中式光伏装机增速放缓，分布式项目装机意愿下滑。
• 库存情况：社会库存已达45万吨，交易所仓单维持高位（约3104万吨），隐性库存压力显著。

产业链分析

• 上游：新疆产量同比大增，四川、云南产能利用率显著提升，供应宽松格局延续。
• 中下游：
  • 光伏产业链处于去库阶段，硅片、组件环节累库压力加大。
  • 有机硅消费受细分领域阻滞，铝合金需求受订单疲软拖累。
  • 终端集中式项目稳步推进，但整体装机增速持续放缓。

市场展望

短期看，基本面供过于求压力加剧，国内库存持续攀升，技术面缺乏明确支撑，预计工业硅期价将维持底部偏弱震荡走势。

风险提示

1. 西南地区复产势头减弱；
2. 分布式光伏装机量若回升，将缓解供需矛盾；
3. 全球需求变化及贸易政策调整。

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