20260623-华泰期货-氯碱日报_供需双弱_PVC持续探底_12页_2mb
报告摘要
PVC与烧碱市场分析总结
核心内容概览
本期报告主要分析了PVC与烧碱市场的供需状况、价格走势、成本变化及市场策略，结合当前市场环境与政策动态，对相关品种的未来走势进行了展望。
一、PVC市场分析
1.1 价格与基差
- 期货价格：PVC主力收盘价为4535元/吨，环比下跌81元。
- 基差：华东基差-115元/吨（+51），华南基差25元/吨（+21）。
1.2 现货价格
- 华东电石法报价：4420元/吨，环比下跌30元。
- 华南电石法报价：4560元/吨，环比下跌60元。
1.3 上游生产利润
- 电石法利润：-390元/吨（-133），电石价格反弹，利润承压。
- 乙烯法利润：-468元/吨（+89），乙烯价格回落，亏损有所缓解。
- 氯碱综合利润：
- 山东：-680.98元/吨（-86）
- 西北：191.81元/吨（+0）
- 出口利润：-6.94美元/吨（+3.07），出口需求疲软。
1.4 库存与开工率
- 厂内库存：28.2万吨（-0.7）
- 社会库存：51.6万吨（-0.3）
- 电石法开工率：75.68%（-0.35%）
- 乙烯法开工率：46.67%（+3.66%）
- 整体开工率：66.72%（+0.89%）
1.5 需求端
- 内需：下游制品进入淡季，整体开工下降，市场以点价成交为主。
- 外需：出口签单量价齐跌，交付量环比走弱；印度进口关税政策延长，但雨季来临后需求减弱。
1.6 市场策略
- 单边策略：震荡偏弱，关注成本支撑。
- 跨期策略：观望。
- 跨品种策略：无。
1.7 风险提示
- 地缘冲突变动
- 宏观政策扰动
- 装置检修动态
二、烧碱市场分析
2.1 价格与基差
- SH期货收盘价：1976元/吨，环比下跌26元。
- 液碱基差：
- 山东32%液碱：105元/吨（+29）
- 山东50%液碱：基差未提供具体数值。
2.2 现货价格
- 山东32%液碱报价：666元/吨（+1）
- 山东50%液碱报价：1065元/吨（+15）
2.3 上游生产利润
- 山东外购电烧碱利润：-88.41元/吨（-8.00）
- 山东外购电氯碱综合利润：-38.41元/吨（-88.00）
- 液氯下游利润：好转，带动液氯价格走强，氯碱成本支撑减弱。
2.4 库存与开工率
- 液碱库存：48.20万吨（-1.27）
- 片碱库存：3.54万吨（+0.23）
- 烧碱开工率：80.90%（+1.60%）
2.5 下游需求
- 氧化铝开工率：77.81%（-0.09%），受山西安全督察影响。
- 印染开工率：50.69%（+0.00%）
- 粘胶短纤开工率：89.51%（+1.23%），刚需采购带动需求。
2.6 市场策略
- 单边策略：震荡
- 跨期策略：观望
- 跨品种策略：无
2.7 风险提示
- 地缘冲突变动
- 出口订单执行情况
- 装置检修动态
- 下游采购节奏
三、关键信息与数据
| 指标 | 当前值 | 变化 |
|---|---|---|
| PVC主力收盘价 | 4535元/吨 | -81 |
| PVC华东基差 | -115元/吨 | +51 |
| PVC华南基差 | 25元/吨 | +21 |
| PVC电石法开工率 | 75.68% | -0.35% |
| PVC乙烯法开工率 | 46.67% | +3.66% |
| PVC社会库存 | 51.6万吨 | -0.3 |
| PVC出口利润 | -6.94美元/吨 | +3.07 |
| 山东烧碱利润 | -88.41元/吨 | -8.00 |
| 山东氯碱综合利润 | -680.98元/吨 | -86.00 |
| 西北氯碱综合利润 | 191.81元/吨 | +0.00 |
| 液氯价格 | 上涨，带动成本支撑 | |
| 氧化铝开工率 | 77.81% | -0.09% |
| 粘胶短纤开工率 | 89.51% | +1.23% |
四、图表说明
- 图1-图4：PVC电石法与基差走势
- 图5-图7：PVC区域价格差与库存变化
- 图8-图10：PVC开工率与产能利用率
- 图11-图12：PVC进口与出口利润
- 图13-图18：山东及西北地区氯碱综合利润与成本结构
- 图19-图20：PVC乙烯法利润区域对比
- 图21-图24：西北原盐、兰炭及电石价格与开工率
- 图25-图32：山东液碱价格与基差
- 图33-图34：烧碱利润与出口利润
- 图35-图38：PVC期货合约价差分析
五、研究员信息
- 梁宗泰：从业资格号F3056198，投资咨询号Z0015616
- 陈莉：从业资格号F0233775，投资咨询号Z0000421
- 杨露露：从业资格号F03128371，投资咨询号Z0023799
六、免责声明
- 本报告基于公开信息编制，不保证信息准确性与完整性。
- 报告观点仅为当日判断，可能随市场变化而调整。
- 投资者应独立判断，本报告不承担任何法律责任。
- 未经许可，不得擅自使用或修改本报告内容。
七、公司信息
- 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
- 邮编：510000
- 电话：400-6280-888
- 网址：www.htfc.com
以上为本期PVC与烧碱市场分析的详细总结。
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