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广发期货早报（2024年10月23日）

总结要点

1. 市场基调：宏观政策调整与海外经济数据冲突导致市场震荡，国内稳增长预期与海外硬着陆预期博弈。
2. 商品领域分化：金融、黑色、农产品相对稳健，贵金属、能源化工受政策影响剧烈震荡，有色金属报告覆盖全面。

内容详情

📈 金融衍生品

股指期货：

• 上证指数震荡收涨0.54%；中小盘股板块轮动，两市多数上涨。
• IF、IH主力合约升水，IC与IM主力合约贴水。
• 建议：采用卖出认沽策略，赚取震荡期权利金。
• 关注基差率波动，政策落地验证等待市场突破。

国债期货：

• 期债震荡走弱，30年主力合约跌0.52%。
• 货币宽松信号叠加财政政策扰动导致多空博弈。
• 建议：短空为主，跨期价差条件关注做陡策略。

💰 贵金属

• 黄金收于2748.72美元/盎司涨1.07%，白银涨3.16%至3485.5美元/盎司。
• 美元走强反映“特朗普交易”升温，但通胀与地缘冲突利多贵金属。
• 黄金偏多震荡，区间[2680,2800]，白银关注3300压力。

📊 工业与能源

集运指数(Euroline):

• 货运价格回调，SCFI综合指数环比跌0.3%。
• 基建需求疲软，航司利润趋于稳定，建议控制风险。

黑色金属：

• 钢材&铁矿石：美加息预期动摇需求信心，建议谨慎。
• 焦煤/焦炭：供给过剩压力维持，关税调整预期增加不确定性。

农产品：

• 粕类、玉米：国内供给宽松，价格底部震荡。
• 生猪：盈利修复支撑情绪，但政策后产能投放需关注。

⛽ 能源化工/化工品

• 原油：区间69-75USD，地缘风险反复增加波动。
• PTA/PVC：短期区间策略为主，加工费修复与累库形成压力。
• 甲醇/甲醇短纤：供需边际趋好，月差价套利建议参与。
• 苯乙烯：库存维持低位，建议短空操作。

🌟 期权/策略性建议

• 工具策略关注虚值期权，但需严格头寸管理。
• 增设跨式组合需考虑波动率上升风险。

✨ 关键展望

尽管政策调整超预期频率较高，但产业链供需改革持续推进。短期震荡结构性强势，建议用户依据自身头寸结构灵活应对。关注LPR后续落地传导、OMS会议实际降息路径、房地产托底政策及人民币流动性变化。