20220705-中财期货-鸡蛋投资策略月报_农产品板块深跌_震荡偏弱_8页_1mb

鸡蛋市场分析总结

核心内容

本报告分析了2022年6月鸡蛋市场走势，指出农产品板块整体深跌，鸡蛋市场震荡偏弱。期现货价格均出现下跌，尤其是09期价受存栏回升预期压制，表现弱于近月合约。市场基本面显示，鸡蛋供应量仍处于历史同期偏低水平，但需求疲软导致价格回调。饲料成本高企对蛋价形成支撑，限制了下行空间。

主要观点

• 价格走势：鸡蛋期现货价格震荡偏弱，6月期间现货价格下跌幅度大于期货，基差持续走弱。
• 供需情况：当前在产存栏蛋鸡数量偏低，但供应面未明显改善，部分养殖单位淘鸡积极性不高，淘汰鸡出栏量维持低位。
• 影响因素：高温多雨天气影响鸡蛋运输与储存，中小码蛋供应增加拖累大蛋价格；蔬菜稳产保供对鸡蛋需求形成压力。
• 期货表现：2209合约表现弱于2208合约，技术面显示周K线连续收小阴线，处于5周均线之下，MACD呈小阴柱，市场情绪偏空。
• 饲料成本：蛋鸡配合料价格下降，但饲料成本整体仍高，对蛋价形成支撑。
• 行业数据：全国在产蛋鸡存栏量约为11.78亿只，环比小幅增长，同比略有下降。新开产蛋鸡数量有限，主要来自1月前后补栏的鸡苗。

关键信息

• 6月鸡蛋价格：主产区均价4.05元/斤，主销区均价4.25元/斤，环比跌幅1.21%，同比涨幅9.65%。
• 期货合约表现：JD2209合约收盘价4464元/50公斤，JD2208合约收盘价4818元/50公斤，9-8价差-354元/50公斤。
• 基差变化：2208合约基差-818元/50公斤，较上月进一步走弱。
• 交割情况：2205合约部分贴水形式进入交割月，实际仓单低于上月。
• 生猪存栏：2022年一季度末生猪存栏42253万头，同比增长1.6%，但大部分企业仍处于亏损状态。

操作建议

• 策略：建议观望09合约，短期内鸡蛋期价可能继续承压。
• 风险提示：
  1. 饲料价格大幅回落。
  2. 国内疫情出现变数，可能对市场造成进一步影响。

后期预测

• 基本面变化：6月鸡蛋市场可能逐步转为供强需弱，蔬菜等生鲜品供给旺季或对蛋价形成拖累。
• 期价走势：鸡蛋期价虽然绝对估值偏高，但相对饲料板块估值偏低，远月合约可能继续承压。
• 淘汰鸡价格：预计近期淘汰鸡价格或高位盘整，因货源偏紧，供应面将继续支撑价格。

行业指标走势

• 淘汰鸡价格：图3显示淘汰鸡价格走势，整体维持高位。
• 蛋鸡苗价格：图4显示蛋鸡苗价格有所上升。
• 配合料均价：图5显示蛋鸡配合料价格有所下降。
• 养殖利润：图6显示养殖利润处于盈亏附近，整体偏弱。
• 鸡蛋价格：图7显示鸡蛋产地（山东）价格走势，略有下降。
• 基差变化：图8显示鸡蛋主力合约基差持续走弱。
• 存栏量变化：图9与图10显示在产蛋鸡存栏量变化，整体维持低位。
• 主力持仓变化：图12显示前5位主力席位持仓变化，多空主动加仓，市场情绪偏空。

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