20180520-天风证券-传媒行业一周观点_中美缓和利好电影引进产业链及入摩低估值蓝筹_一并关注世界杯_32页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容

上周传媒板块指数上涨 0.07%，上证综指上涨 0.95%，深证成指上涨 0.36%，创业板指上涨 0.11%。板块涨幅前三为中广天择（38.48%）、中视传媒（10.59%）、掌阅科技（7.64%）；跌幅前三为中南文化（-20.32%）、三六零（-9.19%）、科达股份（-8.99%）。

中美达成贸易共识，消除贸易战风险，利好海外电影引进及版权保护。重点推荐分众传媒、世纪华通、完美世界等低估值入摩蓝筹股。同时，微信开放小程序功能，平治信息作为微信生态受益标的值得关注。

主要观点

• A股入摩：预计将带来约 4.71亿 增量资金入场，传媒板块中的 MSCI 成分股如中文传媒、三七互娱、巨人网络等涨幅靠前。
• 中美缓和：对传媒板块利好显著，尤其利好海外电影引进及版权保护，推荐中国电影、万达、横店等院线及视觉中国。
• 微信生态：平治信息受益于小程序流量，被推荐为 A 股小程序流量受益标的，港股中国有赞（原中国创新支付）作为微信生态第一股值得关注。
• 游戏板块：完美世界（Q2进入作品上线周期）、世纪华通（《魔力宝贝》上线）、迅游科技（腾讯代理《堡垒之夜》）等为关注重点。
• 营销板块：分众传媒作为五月金股，业绩回暖及治理改善值得期待；蓝色光标 Q1业绩底部回暖，值得关注。
• 内容板块：慈文传媒 18H1净利润增长 123%-162.5%，国际合作前景广阔；华策影视、快乐购、新文化等低位标的值得关注。
• 电影板块：《复联3》票房表现良好，中美谈判可能利好中影；关注万达复牌进展及横店、金逸等院线渠道。
• 版权保护：长期受益标的如视觉中国值得关注。

关键信息

上市公司表现

• 涨幅前三：

  • 中广天择（38.48%）
  • 中视传媒（10.59%）
  • 掌阅科技（7.64%）

• 跌幅前三：

  • 中南文化（-20.32%）
  • 三六零（-9.19%）
  • 科达股份（-8.99%）

推荐个股

• 低估值入摩蓝筹：分众传媒、世纪华通、完美世界
• 微信生态受益：平治信息（A股）、中国有赞（港股）
• 游戏板块：完美世界、世纪华通、迅游科技、顺网科技
• 内容板块：慈文传媒、华策影视、快乐购、新文化
• 电影板块：中国电影、万达、横店、金逸
• 版权保护：视觉中国

风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 并购商誉风险
• 创新变现能力不及预期

重点数据追踪

电影数据

• 《复联3》上映9日票房 18亿，符合预期
• 关注万达复牌进展及中影受益情况
• 院线渠道关注横店、金逸等

电视剧&网剧

• 网络播放量及卫视收视率表现良好，重点关注即将上映影片及全网剧表现

游戏数据

• 《云梦四时歌》《完美世界》将合作腾讯，受益于腾讯生态
• 《魔力宝贝》即将上线，世纪华通值得关注
• 迅游科技受益于腾讯代理《堡垒之夜》，顺网科技受益于“吃鸡”生态

其他领域关注

• 阅读板块：平治信息受益于微信小程序流量
• 体育板块：关注中美缓和带来的资金流入及政策利好
• 超跌标的：东方明珠、华录、浙数等

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）

作者信息

• 文浩，分析师，SAC执业证书编号：S1110516050002，邮箱：wenhao@tfzq.com
• 张爽，分析师，SAC执业证书编号：S1110517070004，邮箱：zhangshuang@tfzq.com
• 周奕纯，联系人，邮箱：zhouyichun@tfzq.com