20180527-天风证券-传媒一周观点_继续把握腾讯两大生态_及入摩_世界杯关键事件_31页_1mb

传媒行业一周总结

核心内容概览

• 市场走势：上周传媒板块指数下跌 1.28%，整体市场指数亦呈现下跌趋势。
• 板块表现：A股中涨幅前三为平治信息（15.76%）、贵广网络（8.74%）、安妮股份（7.97%），跌幅前三为当代东方（-14.90%）、引力传媒（-13.39%）、天神娱乐（-10.00%）。
• 重点推荐：持续推荐腾讯微信与游戏生态相关标的，如【平治信息】、【中国创新支付】、【完美世界】、【世纪华通】等。
• 事件驱动：关注A股入摩带来的海外资金流入机会，以及世界杯开赛对体育传媒板块的影响。

主要观点

• 微信生态：微信新经济成为板块领涨主力，新增悬浮窗功能推动“操作系统”化，带来新流量红利。
• 游戏生态：腾讯游戏生态持续受益，重点推荐【完美世界】与【世纪华通】，关注其与腾讯合作的进展。
• A股入摩：传媒行业低估值蓝筹股如【分众传媒】、【完美世界】、【世纪华通】值得关注。
• 世界杯：6月开赛，建议关注体育传媒相关标的。

关键信息

营销板块

• 推荐：【分众传媒】作为五月金股，营收高增速对冲毛利率下滑，有望受益A股入摩带来的海外资金。
• 关注：【蓝色光标】Q1业绩底部回暖及治理结构改善。

互联网独角兽

• 推荐：【东方财富】Q1同比增长近200%，经纪业务市占率提升，基金代销触底反弹。

游戏板块

• 推荐：【完美世界】与【世纪华通】，分别受益于腾讯合作及盛大注入预期。
• 关注：【迅游科技】（腾讯加速合作伙伴）、【顺网科技】（Q1扣非同比34%）。
• 其他：【游族网络】（18H1扣非27%-51%）、【三七互娱】（拟2亿入股世纪华通）、【昆仑万维】（短期减持压制）。

阅读板块

• 推荐：【平治信息】主攻微信流量生态圈，受益于公众号流量合作。
• 影响：受文化类监管影响，但影响范围低于视频领域。

电影板块

• 黑马表现：光线传媒出品发行《超时空同居》预计超7亿，成为5月黑马。
• 关注：【万达电影】复牌进展，【中影】可能受益于中美贸易谈判，【横店影视】、【金逸影视】等院线受益。

内容板块

• 推荐：【慈文传媒】（18H1净利润同比123%-162.5%），国际合作打开新空间。
• 关注：【华策影视】（Q1阶段底部）、【快乐购】（A股稀缺性平台）、【捷成股份】、【新文化】等。

其他领域

• 版权保护：【视觉中国】长期受益。
• 超跌标的：【东方明珠】、【华录百纳】、【浙数文化】等。

风险提示

• 外部经济政治环境风险
• 并购商誉风险
• 创新变现能力不及预期

投资评级

• 行业评级：强于大市（维持评级）
• 上次评级：强于大市

关注个股及事件

• A股：平治信息、贵广网络、安妮股份、横店影视、幸福蓝海、完美世界、金逸影视、世纪华通、蓝色光标、新文化、华策影视、慈文传媒、视觉中国、东方明珠、华录百纳、浙数文化。
• 美股：虎牙（25.68%）、爱奇艺（13.50%）、航美传媒（10.94%）。
• 港股：中国创新支付（22.47%）、阿里影业（18.68%）、枫叶教育（8.37%）。

图表目录

• 图1：2018年第20周全国院线票房TOP10
• 图2：2018年全国影院和银幕周增长量情况
• 图3：2018年第20周全国影院票房TOP10
• 图4：2018年5月20日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图5：2018年5月24日省级卫视黄金剧场电视剧收视排名TOP10
• 图6：2018年5月12日-2018年5月18日综艺栏目网络播放量TOP10
• 图7：2018年5月11日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图8：2018年5月12日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图9：2018年5月13日csm52省级卫视晚间节目收视率TOP10
• 图10：运营平台开服排行
• 图11：重点运营平台开服走势
• 图12：网页游戏开服排行
• 图13：《大天使之剑》、《传奇霸业》开服走势
• 图14：《蓝月传奇》开服走势
• 图15：AppStore中国区免费榜TOP5
• 图16：AppStore中国区畅销榜TOP5
• 图17：安卓游戏分发平台单机榜TOP10
• 图18：安卓游戏分发平台网游榜TOP10

表格目录

• 表1：传媒互联网行业A股情况
• 表2：传媒互联网行业美股中概股情况
• 表3：传媒互联网行业港股情况
• 表4：下周重大事件
• 表5：2018年第22周即将上映影片
• 表6：2018年第20周影投票房排名
• 表7：2018年5月19日-2018年5月25日电视剧网络播放量TOP10
• 表8：2018年5月19日-2018年5月25日网络剧网络播放量TOP10
• 表9：海外主要市场iOS畅销榜排名
• 表10：海外主要市场Google Play畅销榜排名