20260615-大越期货-尿素早报_9页_1mb

尿素早报总结（2026-6-15）

核心内容

本报告由大越期货投资咨询部朱天一发布，分析了尿素市场的最新动态及未来走势预期。整体来看，尿素市场面临高供应、弱需求和低情绪的压制格局，价格走势偏弱。

主要观点

1. 市场基本面

• 供应端：行业日产量维持在21万吨以上的历史高位，5月中下旬的检修导致的供应收缩已被装置复产抵消，整体供应仍处于近年来同期偏高水平。
• 需求端：工业需求（如复合肥、三聚氰胺）与农业需求同步转弱，复合肥生产进入收尾阶段，三聚氰胺开工负荷率偏低，价格弱势运行。农业需求处于传统淡季，北方春耕追肥已结束，南方水稻移栽备肥尚未集中启动。
• 出口政策变化：6月6日中国氮肥工业协会取消尿素出口指导价，允许自律量一次性全额使用，出口价格改为市场化定价。该政策在6月8日引发市场情绪波动，现货价格短暂跳涨后迅速回落，基本面偏空。

2. 期货盘面

• UR09主力合约：当前价格为1792元/吨，较前一日下跌9元，收盘价位于20日均线下方，走势偏弱。
• 基差：UR09合约基差为18元，升贴水比例为+1.0%，偏多。
• 库存：UR厂内库存为95.9万吨，较前一日增加6.8万吨；港口库存为15万吨，变化为+0万吨。整体库存情况中性。
• 主力持仓：UR主力合约净空持仓，市场情绪偏空。

3. 供需平衡表（2018-2025）

• 产能：2018年至2025年，产能呈现波动，2024年增长最快（+3.6%），2025年增长5.8%。
• 产量：2024年产量达6550.12万吨，较2023年增长明显。
• 出口量：2024年出口量大幅下降至26.06万吨，2025年回升至489.35万吨。
• 表观消费：2024年表观消费量为6567.71万吨，2025年为6619.79万吨，略有增长。
• 期末库存：2024年期末库存为167.90万吨，2025年为124.59万吨，库存有所下降。
• 实际消费：2024年实际消费量为6653.32万吨，消费增速达18.0%。

关键信息

• 现货价格：当前UR交割品现货价为1810元/吨，较前一日下跌10元。
• 市场情绪：出口政策变化引发短期情绪波动，但印度开标价格低于预期，导致市场情绪迅速走弱。
• 库存趋势：厂内库存和港口库存均呈现季节性波动，但整体趋势中性。
• 未来预期：UR09主力合约预计今日走势偏弱，基差偏多，库存中性。

附图说明

• 尿素仓单图：显示2024年6月至2026年7月尿素仓单变化趋势，波动较大。
• UR厂内库存季节性图：展示厂内库存随月份变化的趋势，2026年6月库存为90万吨。
• UR港口库存季节性图：展示港口库存随月份变化的趋势，2026年6月库存为15万吨。

联系方式

• 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼
• 电话：0575-88333535
• E-mail：dyqh@dyqh.info

免责声明

• 本报告为大越期货股份有限公司所有，未经授权不得更改、复制或传播。
• 报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。
• 报告仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议，使用本报告的后果由使用者自行承担。