20260724-国金证券-数说公募港股基金2026年二季报_AI硬件抱团_创新药回升_传统头部共识度下降_27页_4mb

报告摘要

公募港股基金2026年二季报总结

核心内容概览

2026年第二季度，港股市场整体承压，基金业绩普遍回落，规模和份额双降。港股基金持仓呈现显著变化，科技行业占比提升，消费类资产被显著减持，传统头部资产共识度下降。主动管理型基金表现优于被动型基金，尤其“港股QDII-主动”类型收益突出。部分基金公司规模增长，而易方达、华夏仍为规模最大的两家基金公司。

主要观点

港股基金业绩普遍回落：受国内经济复苏乏力和海外流动性收紧影响，港股基金多数表现不佳。恒生科技指数跌幅收窄，但整体仍偏弱。其中，港股仓位高的指数型基金回报率均值在-10%上下，而港股含量较低的主动管理型基金表现相对占优。
港股基金规模与份额双降：规模缩水19.85%，份额下降13.83%，仅“港股QDII-主动”类型规模和份额增长。
持仓特征显著变化：科技行业成为重仓股主要方向，电子行业占比显著上升，医药生物也有结构性加仓。消费类资产如零售、汽车、社服等被明显减持，非银金融受美元走强影响估值下降。
头部个股配置下降：传统“核心资产”如腾讯、阿里、小米等被明显降权，基金对科技硬件链局部抱团。
基金公司表现分化：易方达和华夏仍是规模最大的两家基金公司，但规模普遍下降；鹏华基金规模实现正增长，主要得益于其主动管理型QDII产品。

关键信息

一、港股基金业绩及规模发展

市场表现：港股整体承压，恒生科技指数跌幅收窄至-3.82%，但恒生指数、恒生国企指数跌幅明显。中证香港银行指数是唯一收涨指数。
基金类型表现：
- “港股通-ETF&被动指数”、“港股QDII-ETF&被动指数”回报率均值为负，最大回撤较大。
- “港股通-主动”、“港股QDII-主动”表现相对较好，回撤较小。
规模变化：
- 截至2026年二季度末，港股基金总规模为8100.14亿元，环比下降19.85%。
- 份额总计10375.97亿份，环比下降13.83%。
新发基金：
- 当季新发基金44只，规模127.18亿元，比上季减少31.08亿元。
- “港股通-主动”和“港股QDII-主动”新发规模相对较大。

二、港股基金持仓特征

股票仓位：平均90.8%，环比上升0.26%。
港股仓位：平均85.08%，环比上升0.35%。
行业配置：
- 科技行业占比升至40.88%，电子行业升至18.24%。
- 医药生物行业占比升至17.44%，消费类资产如商贸零售、汽车、社会服务等环比下降。
重仓股TOP10：
- 腾讯、阿里、美团、小米、中芯国际、网易、华虹半导体、比亚迪、信达生物、百济神州。
- 华虹半导体、百济神州首次跻身TOP10。
个股增减持：
- 华虹半导体、中芯国际、联想、建滔积层板、ASMPT等被显著增持。
- 小米、阿里、快手、美团等头部互联网个股被明显减持。
市值风格：
- 大盘股占比下降，中盘股占比上升，反映出对头部个股的配置分散趋势。
集中度：
- 前三大重仓股集中度下降，前十大重仓股集中度也有所下降，表明对传统核心资产共识度降低。

三、港股基金公司分析

规模TOP20基金公司：
- 易方达、华夏、广发、富国等基金公司规模普遍下降，仅鹏华基金实现规模增长。
- 易方达仍为规模最大的基金公司，华夏次之。
行业配置：
- 电子、医药生物成为多数基金公司的主要重仓行业，传媒行业热度下降。
重仓股集中度：
- 前三大重仓股集中度平均为27.91%，前五大集中度平均为41.27%，均较上季有所分散。

四、绩优港股基金持仓展示及季报观点

绩优基金：
- 富国全球科技互联网A、汇添富港股通科技精选A、易方达港股通科技A等基金表现突出。
- 这些基金重仓了AI算力硬件链、成熟代工涨价相关的个股，如ASMPT、华虹半导体、中芯国际等。

总结

2026年二季度，港股基金整体表现不佳，但主动管理型基金尤其是“港股QDII-主动”类型表现占优。科技行业成为主要重仓方向，电子行业占比显著上升，医药生物也有结构性加仓。消费类资产被明显减持，传统头部个股如腾讯、阿里、小米等配置下降。基金公司规模普遍下降，仅鹏华基金实现增长。持仓风格逐渐从大盘向中盘倾斜，头部个股集中度下降，反映出对传统核心资产共识度降低。绩优基金主要集中在科技硬件链和创新药领域，显示出市场对这些行业的偏好。

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