> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棉花 成文日期：20260114 报告周期：日报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棉花期货日报 # 1期货市场 棉花期货主力合约CF2605收盘价为14,810元/吨，较前一交易日上涨 $0.3\%$ ，日内最高价14,845元/吨，最低价14,700元/吨，开盘价14,770元/吨，结算价14,765元/吨，成交量339,510手，成交额250.64亿元，市场交投活跃。 图1：棉花主力合约分时图 数据来源：wh6，国金期货研究所 # 2现货市场 基差方面，当日基差为1,160元/吨，基差率 $7.26\%$ ，延续显著升水。 # 3 影响因素 2025年12月31日全国棉花商业库存578.47万吨，工业库存98.38万吨，其中新疆棉占工业库存 $80.25\%$ ，区域供应集中； (3)国际棉价（Cotlook A 指数）为 13,046 元/吨，内外价差收窄，进 口成本支撑有限；期末库存预期偏紧，下游纱厂原料备货节奏尚可，但坯布端库存上升，消费端传导压力显现。 # 4行情展望 预计短期维持区间震荡。现货高企与库存压力并存，基差维持高位反映支撑逻辑，但终端订单疲软与内外价差制约上行空间，价格走势将依赖节前补库强度与政策预期变化。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！