20240830-华创证券-安克创新-300866.SZ-2024年中报点评_中报表现提振信心_高质增长也争朝夕_5页_515kb

安克创新（300866）2024年中报分析总结

一、核心财务表现

• 2024年上半年营收：965亿元，同比增长365%，其中Q2单季营收527亿元，同比增长424%。
• 扣非归母净利润：77亿元，同比增长405%，Q2单季扣非归母净利润45亿元，同比增长500%。
• 毛利率提升：Q2毛利率同比提升6个百分点至45.2%，扣非净利率同比提升4个百分点至8.5%。

二、业务板块分析

1. 充电储能类：收入497亿元，同比增长428%，便携储能业务表现尤为亮眼（美亚同比翻倍增长），户用储能产品已上市，未来增长可期。
2. 智能创新类：收入236亿元，同比增长353%，高端扫地机等新品（如eufy X10 ProOmni）有望带动收入增速回正。
3. 智能影音类：收入232亿元，同比增长308%，新品集中发布及东南亚区域拓展贡献增长。

三、经营亮点

• 线下渠道优化：毛利率同比提升32个百分点至45.2%，渠道精细化管理贡献盈利改善。
• 费用率控制：期间费用率基本持平，财务费用优化占主导。
• 战略布局：新市场开拓（澳洲、东南亚）与线下渠道深化并行，核心品类（储能、安防）持续高增长。

四、投资建议

• 目标价上调：基于DCF估值法，上调目标价至90元（对应24年24倍PE）。
• 评级维持：维持“强推”评级，调整2024-2026年EPS至3.82元、4.75元、5.80元。
• 盈利预测：预计2024-2026年归母净利润同比增速分别为257%、244%、220%。

五、风险提示

• 宏观经济波动、行业竞争加剧、品类调整不及预期。

六、研究结论

公司增长动能强劲，收入结构优化与盈利改善同步推进，未来两年高增速确定性较强，估值空间仍有上行潜力。