2017-探究全球体育用品巨头发展之路_27页_1mb

全球体育用品行业专题研究总结

核心内容概述

本报告聚焦全球体育用品行业的发展路径，重点分析了美国与日本体育用品市场的发展经验，并探讨了并购对品牌增长的影响。同时，对新兴品牌如Under Armour、Skechers和Lululemon进行了深入剖析，最后推荐了中国本土重点上市公司，包括贵人鸟、探路者、安踏、特步和361度。

主要观点

1. 美国发展经验：创新驱动产业升级，高附加值是品牌立足之本

• 美国是全球最大的体育消费市场，历经200多年发展，运动用品市场从劳动密集型向资本、技术密集型转变。
• Nike是美国运动用品市场最具代表性的品牌，凭借产品创新和强大的市场营销能力，从70年代起逐步超越Adidas、Puma等品牌，成为全球领先者。
• Nike通过研发、品牌塑造和全球化布局，实现了从跑鞋到多品类运动产品的转型。
• Nike的多品牌战略（包括主品牌、子品牌和独立自主品牌）增强了其市场竞争力。

2. 日本发展经验：产品研发与细节至上，打造可持续性优势

• 日本运动用品市场成熟，前五大品牌市场占有率高达48.6%，与中国市场相似。
• Mizuno和Asics通过专注于产品质量与专业性，在竞争激烈的市场中保持领先。
• Asics凭借高技术含量的专业跑鞋和全球化扩张策略，成为全球运动用品市场的佼佼者。
• 日本市场接近饱和，促使企业加快海外扩张步伐。

3. 并购有助于突破增长瓶颈，品牌差异化至关重要

• Nike与Adidas在并购方面动作频繁，既有成功案例（如Converse与TaylorMade）也有失败案例（如Umbro与Reebok）。
• 并购成功的关键在于品牌差异化，优势产品、渠道、目标市场和定位的互补性是成功的重要因素。
• 本土品牌在并购时更倾向于选择海外高端品牌的国内业务，以实现差异化发展。

4. 新兴品牌发展路径

• Under Armour：以专业性产品为主，尤其在紧身运动服领域表现突出，凭借高科技和明星代言，成为美国本土第二大运动品牌。未来将重点布局互联网科技与数字化平台。
• Skechers：以运动时尚为核心，产品兼具舒适性与时尚感，价格亲民，适合大众市场。其成功得益于明星营销、产品创新与全球扩张。
• Lululemon：专注于瑜伽服市场，曾是“运动休闲”概念的最大受益者之一。但随着市场饱和，其增长乏力，面临男性市场拓展与核心壁垒不足的挑战。

关键信息

重点公司盈利预测及投资评级

重点上市公司推荐逻辑

风险提示

• 运动用品行业复苏低于预期
• 体育产业外延布局进度缓慢

图表与数据来源

• 图1至图36：涵盖美国与日本运动用品市场变迁、品牌市场份额、销售结构、收入与利润变化等关键数据
• 表1至表5：详细列出Nike多品牌架构、美国与日本品牌市场份额、Skechers品牌发展历程及重点公司推荐逻辑
• 数据来源：Wind、Euromonitor、国信证券经济研究所整理

投资评级定义

分析师信息

• 朱元：证券分析师，电话：021-60933162，邮箱：zhuyuan2@guosen.com.cn
• 郭陈杰：联系人，电话：021-60875168，邮箱：guocj@guosen.com.cn

独立性声明

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总结

全球体育用品行业的发展路径表明，创新、产品专业性与品牌差异化是成功的关键因素。Nike和Asics等品牌通过持续的研发投入与市场拓展，确立了全球领先地位。新兴品牌如Under Armour、Skechers和Lululemon则凭借细分市场定位和营销策略，实现了快速增长。对于中国本土品牌，关注重点在于如何通过并购与品牌战略转型，提升市场地位与竞争力。