20170530-东兴证券-房地产行业周报_棚户改造带来销售支撑_政策带来行业平稳预期_13页_1mb

房地产行业周报总结

核心内容

2017年5月30日发布的房地产行业周报指出，地产板块在政策支持下出现反转迹象，市场对房地产行业的平稳预期增强。政策推动如棚户区改造、货币化安置等，为三、四线城市的销售提供了中短期支撑，同时对核心一、二线城市的影响相对有限。此外，减持新规的实施减少了限售股的流动性，提升了市场对绩优地产股的关注度。

主要观点

• 地产板块表现：上周中信房地产指数上涨0.33%，但涨幅落后于沪深300指数1.92个百分点。在148家房地产股中，36家上涨，92家下跌，19家停牌。涨幅前列的房企包括南国置业、云南城投、绿景控股、万通地产和空港股份，跌幅前列的包括嘉凯城、匹凸匹等。
• 政策影响：棚户区改造政策带来销售支撑，稳定了地产投资增速。尽管核心城市存在限购政策，但三、四线城市因政策利好，销售表现较为强劲。
• 投资组合表现：上周东兴房地产投资组合获得2.17%的绝对收益，优于中信房地产指数1.84个百分点。金融街和首开股份表现突出，分别贡献了3.89%和2.39%的周涨幅。
• 区域看好：京津冀区域作为经济发展水平最不均衡的区域之一，其大城市化进程仍具潜力，重点看好首开股份、北京城建、新华联、华夏幸福和荣盛发展等深度布局的房企。
• 城市销售动态：深圳、北京等城市销售表现强劲，而南京、武汉、宁波等城市则出现销售下滑。部分城市如兰州、广州增城等地实施了新的销售政策，强化了市场规范。
• 土地市场动态：天津、增城、嘉兴等地土地市场活跃，部分地块以高价成交或触及限价。万科、阳光城等房企积极参与土地竞拍，展现了对商业地产的布局意图。
• 企业动态：深圳控股拟向恒大出售地产业务，获得显著收益；龙湖商业加速布局，计划三年内新增40座商场；豫园商城重组，拟注入258亿房地产资产。

关键信息

投资组合建议

• 下周投资组合：重点关注北京区域房企，包括金融街（40%）、北京城建（20%）、招商蛇口（20%）和首开股份（20%）。
• 月度投资组合：6月推荐北京城建（33%）、首开股份（33%）和金融街（34%）。

风险提示

• 部分区域调控政策进一步收紧
• 货币政策紧缩力度加码

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅超过15%
  • 推荐：公司股价相对沪深300指数涨幅在5%~15%之间
  • 中性：公司股价相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
  • 回避：公司股价相对沪深300指数跌幅超过5%

• 行业投资评级：

  • 看好：行业指数相对沪深300指数涨幅超过5%
  • 中性：行业指数相对沪深300指数涨幅在-5%~5%之间
  • 看淡：行业指数相对沪深300指数跌幅超过5%

总结

本周房地产市场在政策支持下出现反转，特别是棚户区改造政策为三、四线城市销售提供了有力支撑。尽管核心城市仍受限购影响，但整体销售预期保持稳定，为地产投资提供了保障。投资组合表现优于行业指数，重点推荐北京区域房企及长三角、珠三角区域龙头房企。同时，部分城市出台新政策，规范商品房交易，土地市场依然活跃，房企积极布局。整体来看，房地产行业在政策和市场动态的推动下，仍具备一定的投资价值。