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豆粕与豆一市场分析总结（2024年10月27日）

核心内容概览

2024年10月21日至25日期间，豆粕与豆一市场均呈现偏弱震荡走势，主要受国际供需变化、天气因素以及国内政策影响。整体来看，市场缺乏明显利多驱动，价格波动较小，投资者需密切关注后续政策调整和天气变化。

国际市场动态

美豆市场

• 价格走势：美豆期价先涨后跌，上涨主要因出口需求较好和哈里斯民调数据领先，下跌则因南美天气改善和特朗普交易（特朗普赔率较高）。
• 出口数据：
  • 2024/25年度美豆出口装船约245万吨，周环比上升32%，同比上升1%。
  • 美豆对中国装船约180万吨，周环比上升，但同比下降。
  • 当前年度（2024/25）美豆净销售约215万吨，符合预期（120～240万吨）。
• 收割进度：截至10月21日，美国大豆收割率已达81%，高于去年同期72%和五年均值67%，表明供应压力加大。

巴西大豆市场

• 种植进度：截至10月17日，巴西大豆种植进度为18%，低于去年同期的30%，但因降水改善，播种进展有所加快。
• 区域差异：
  • 马托格罗索州（头号产区）种植进度仍偏慢。
  • 帕拉纳州和南马托格罗索州播种速度创近年新高。
  • 未来两周巴西主产区降水接近均值，天气对种植进度影响有限。

阿根廷大豆市场

• 降水情况：10月26日至31日降水极少，11月1日至10日降水增加，短期内对种植进度影响不大，但需关注后续天气变化。

国内豆粕市场情况

现货市场

• 成交量：周环比上升，日均成交量约20万吨。
• 提货量：周环比上升，日均提货量约18万吨。
• 基差：张家港豆粕基差周均值为35元/吨，较前一周下降，表明现货价格相对期货价格走弱。
• 库存：截至10月18日，豆粕库存约85万吨，周环比下降9%，但同比上升15%。

压榨情况

• 压榨量：10月25日当周，大豆压榨量约210万吨，周环比上升。
• 开机率：约60%，较前一周略有提升。
• 下周预期：压榨量预计下降至205万吨，开机率降至58%。

政策影响

• 进口大豆拍卖流拍：10月23日计划拍卖大豆10.99万吨，全部流拍，反映市场需求疲软。

国内豆一市场情况

现货价格

• 价格分化：东北产区和销区多数下跌，关内地区小幅上涨。
• 收购价格：东北部分区域净粮收购价格区间为3760～3880元/吨，较前周下跌20～40元/吨。
• 销区价格：东北食用大豆销售价格区间为4300～4600元/吨，较前周下跌40～100元/吨。

供应与需求

• 新豆入库：东北产区新季大豆收获接近尾声，多数进入仓库或晒场，农户忙于玉米收割，无暇顾及大豆销售。
• 贸易商收购缓慢：贸易商近期收购上量缓慢，市场交投清淡。

国储收购

• 收购启动：10月25日起，中储粮部分直属库开始收购国储大豆。
• 收购价格：净粮入库价格为1.85元/斤，低于市场预期，导致市场情绪偏空。
• 市场反应：目前厂门排队车辆较多，可能“开收即满”。

后市展望

豆粕

• 价格趋势：预计下周（10.28-11.01）连豆粕期价偏弱震荡。
• 影响因素：
  • 南美天气正常，压制豆价反弹空间。
  • 美豆出口销售尚可，但缺乏明确利多驱动。
  • 美国大选交易持续影响市场情绪，当前处于“哈里斯交易”与“特朗普交易”之间摇摆。

豆一

• 价格趋势：豆一期价预计下周偏弱震荡。
• 关注点：
  • 国储收购价格是否上调，或出台其他支持政策。
  • 销区走货情况，受下游豆制品需求影响较大。

关键信息总结

结论

当前豆粕与豆一市场均缺乏强劲的利多驱动，价格走势偏弱。国际方面，美豆出口销售尚可，但收割进度加快，巴西种植进度缓慢，阿根廷天气尚未形成明显影响。国内方面，国储收购价格低于预期，拖累豆一市场，而豆粕市场则受制于基本面和大选交易影响，预计下周仍将偏弱震荡。投资者应关注政策变化及天气对供需的影响，谨慎操作。