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证券研究报告总结

核心内容概述

本报告为2018年6月22日发布的联储证券市场分析，涵盖市场信息、个股动态、热点分析、市场策略及重要主题等内容，旨在为投资者提供当前股市的综合判断与操作建议。

主要观点

市场整体表现

• 股市下跌：周四两市大幅下挫，主板指数反弹后再度杀跌，沪指下跌1.37%，深成指下跌1.94%，创业板指下跌2.69%，创三年新低。
• 成交萎缩：两市成交额为3563亿元，仍处于缩量状态，市场情绪较为悲观。
• 板块分化：仅钢铁板块上涨，TMT板块跌幅较大，消费类板块分化明显，白酒板块下跌，中医药、家电涨幅收窄。
• 市场底部待确认：沪指2860点为重要支撑位，可能形成中期底部，但需进一步观察量价关系和基本面变化。

融资融券情况

• 两融余额下降：相较上一交易日，两融余额减少72.74亿元，其中沪市减少36.39亿元，深市减少36.35亿元。
• 风险加剧：多家上市公司大股东质押率已达100%，部分公司已公告面临平仓风险，市场情绪受压。

股票回购与增持

• 回购预案增多：6月以来，共有16家公司推出股票回购董事会预案，涉及资金超亿元，具有明显的“护盘”意图。
• 大股东增持：多家公司大股东或高管计划增持，包括泛海控股、宝硕股份、帝龙文化、升达林业、亚士创能、奥飞娱乐、华铁股份、濮阳惠成等，显示对公司未来发展的信心。

小米港股招股

• 招股计划：小米更新招股文件并启动路演，计划发行21.79585亿股B类股份，其中95%为国际配售，5%为香港公开发售，招股价区间为17-22港元，集资额预计在370.5-479.5亿港元之间，另有15%超额配售权。

关键信息

市场策略建议

• 观望为主：当前市场缺乏明显热点，政策底未现，估值与市场底仍远，建议投资者继续观望，避免左侧交易。
• 政策预期：国务院会议提出缓解小微融资难、融资贵的举措，包括定向降准，降准置换MLF政策延续概率较大，对市场有积极意义。

外资流出影响

• 外资冲击：近期外资流出成为市场下跌的重要推手，人民币对美元贬值压力较大，热钱回流美国对新兴市场形成持续冲击。

风险提示

• 质押风险：约120家上市公司大股东质押率达到100%，部分公司已公告面临平仓风险，可能影响控制权稳定。
• 市场情绪低迷：市场整体呈加速下跌趋势，小盘股承压明显，投资者情绪谨慎。

个股与行业评级

投资评级定义

• 个股评级：

  • 买入：相对强于基准指数收益率15%以上
  • 增持：相对强于基准指数收益率5%~15%
  • 中性：相对于基准指数收益率在-5%~+5%之间波动
  • 减持：相对弱于基准指数收益率在-5%以下

• 行业评级：

  • 看好：明显强于基准指数
  • 中性：与基准指数基本持平
  • 看淡：明显弱于基准指数

数据来源与免责声明

• 数据来源：Wind资讯、两交所、联储证券
• 免责声明：本报告基于公开信息撰写，不保证信息准确性或完整性，仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。

分析师声明

• 作者具有证券投资咨询执业资格，报告数据来源合规，分析基于职业理解，结论独立、客观、公正，不受第三方影响。

注：本报告由联储证券有限责任公司发布，仅供客户使用，未经授权不得复制、转载或修改。