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贵金属早报标题：贵金属早报——2025年7月31日。内容焦点包括黄金和白银的分析。

黄金分析摘要：

• 基本面：鲍威尔未明确9月降息指引，降息预期降温，金价回落。基本面中性，基差-4.36（现货贴水），库存增加（偏空），盘面多仓主导（偏多）。今日预期：关注中国PMI、日央行利率决议等。
• 利多因素：全球动荡、避险情绪、降息预期复苏、关税担忧。
• 利空因素：降息停止预期、经济改善预期、事件不确定性。
• 主要风险：特朗普新政和黑天鹅事件。

白银分析摘要：

• 基本面：特朗普关税排除精炼铜，银价大幅下挫。基本面中性，基差-24（贴水），持仓数据中性。
• 利多与利空：类似黄金，但强调银价跟随金价，受关税支撑；利空包括经济改善、冲突结束。
• 风险点：关税事件消退和降息预期降温。
• 今日预期：银价下行压力持续，关注相关事件。

整体市场动态：

• 全球市场：美股股指波动，欧洲股上涨；美债收益率下跌；美元指数上涨；离岸人民币贬值。
• 贵金属价格：COMEX黄金跌1.58%，COMEX白银跌2.90%；国内沪金和沪银数据显示价格较低波动，库存增加。
• 数据关注：明日重点关注中国PMI、日央行决议、CPI数据；特朗普关税案件可能影响。
• 持仓分析：黄金多仓净持仓小幅增加（1.21%），白银净持仓减少（-3.50%）；SPDR黄金ETF持仓减少，COMEX仓单高企。

免责声明重申：报告仅供参考，非投资建议；市场风险自担。

数据来源：Wind，主要涉及期货、现货价格、收益率和持仓数据；图表显示价格波动与相关因素关系，如美元指数和金价关联性强。

今日关键事件：

• 时间点：07:20澳洲联储讲话，09:30中国PMI等。
• 进度关注：日本工业产出和零售销售、法国CPI初值。
• 风险提示：特朗普政策、经济预期变化等可能导致市场震荡。