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金属产业期现日报总结（2026年6月24日）

核心内容概述

本报告涵盖了铜、锌、镍、不锈钢、氧化铝、工业硅及光伏产业的期现价格、价差、库存及市场观点。整体来看，金属市场在宏观政策和供需基本面的共同影响下，呈现出分化与震荡的格局。

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铜产业

价格及基差

• SMM 1#电解铜：现值104170元/吨，较前值下跌0.38%，日跌400元/吨。
• SMM 广东1#电解铜：现值104285元/吨，较前值下跌0.37%，日跌390元/吨。
• SMM湿法铜：现值104105元/吨，较前值下跌0.38%，日跌400元/吨。
• 精废价差：现值1975元/吨，较前值下跌18.78%。
• LME 0-3：现值-68.63美元/吨，较前值下跌0.25美元/吨。
• 进口盈亏：现值316元/吨，较前值上涨243.19元/吨。
• 沪伦比值：现值7.68，与前值持平。
• 洋山铜溢价：现值62.00美元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2607-2608：现值0元/吨，较前值上涨110元/吨。
• 2608-2609：现值-40元/吨，较前值下跌60元/吨。
• 2609-2610：现值50元/吨，较前值上涨30元/吨。

基本面数据

• 电解铜产量：5月116.94万吨，环比下降0.81%。
• 电解铜进口量：5月28.23万吨，环比上升4.38%。
• 进口铜精矿指数：下跌0.98美元/吨。
• 国内主流港口铜精矿库存：66.38万吨，环比下降1.00%。
• 电解铜制杆开工率：67.35%，环比下降0.12%。
• 再生铜制杆开工率：20.55%，环比上升7.50%。
• 境内社会库存：20.81万吨，环比上升0.19%。
• 保税区库存：4.10万吨，环比下降26.92%。
• SHFE库存：14.39万吨，环比下降23.57%。
• LME库存：34.49万吨，环比下降1.23%。
• COMEX库存：65.40万短吨，环比上升0.28%。
• SHFE仓单：7.51万吨，环比下降3.56%。

市场观点

• 短期铜价承压，主要受美联储货币政策预期偏紧和市场风险偏好收缩影响。
• 需求端回暖，现货市场成交活跃度提升，现货由贴水转为升水结构。
• 供应端矛盾加剧，TC屡创新低，冶炼厂生存空间恶化。
• 沪铜月差结构由back转为震荡，加工行业开工率偏弱。
• 建议投资者关注6月30日前美国商务部提交的铜市场评估报告，以决定铜关税政策。
• 中长期逻辑仍具支撑，主力参考102000-106000元/吨区间。

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锌产业

价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值24595元/吨，较前值上涨0.26%，日涨65元/吨。
• SMM 0#锌锭(广东)：现值24625元/吨，较前值上涨0.37%，日涨90元/吨。
• 升贴水：现值-55元/吨，较前值下跌5元/吨。
• 升贴水(广东)：现值-95元/吨，较前值下跌5元/吨。
• LME0-3：现值4.81美元/吨，较前值上涨7.72美元/吨。
• 进口盈亏：现值-4153元/吨，较前值上涨3.92元/吨。
• 沪伦比值：现值6.92，较前值上涨0.02。

月间价差

• 2607-2608：现值-55元/吨，较前值上涨5元/吨。
• 2608-2609：现值-50元/吨，较前值下跌5元/吨。
• 2609-2610：现值-45元/吨，较前值下跌5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量：5月58.15万吨，环比下降0.41%。
• 精炼锌进口量：5月0.50万吨，环比下降17.15%。
• 精炼锌出口量：5月0.39万吨，环比下降0.48%。
• 中国锌锭七地社会库存：27.52万吨，环比上升3.54%。
• LME库存：12.3万吨，环比下降0.24%。
• 镀锌开工率：56.72%，环比下降0.76%。
• 压铸锌合金开工率：52.14%，环比上升0.35%。
• 氧化锌开工率：55.71%，环比下降1.40%。

市场观点

• 短期锌价偏弱运行，主要受宏观情绪压制。
• 锌矿供应偏紧，TC持续走弱，冶炼厂利润接近盈亏平衡线。
• 海内外锌锭库存分化显著，价格维持外强内弱格局。
• 需求端未有超预期表现，下游以刚需采购为主。
• 月差结构近月为contango，远月接近back，需待月差均转为back结构。
• 建议投资者关注24000-24500元/吨支撑。

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镍产业

价格及价差

• SMM 1#电解镍：现值134250元/吨，较前值上涨0.26%，日涨350元/吨。
• 1#金川镍：现值135200元/吨，较前值上涨0.26%，日涨350元/吨。
• 1#金川镍升贴水：现值1350元/吨，较前值下降3.57%，日跌50元/吨。
• 1#进口镍：现值133550元/吨，较前值上涨0.30%，日涨400元/吨。
• 1#进口镍升贴水：现值-300元/吨，与前值持平。
• LME 0-3：现值-196美元/吨，较前值下降12美元/吨。
• 期货进口盈亏：现值-604元/吨，较前值上升1198元/吨。
• 沪伦比值：现值7.63，较前值上涨0.79%。
• 8-12%高镍生铁价格：现值1139元/镍点，较前值上涨0.04%。
• 电积镍成本：一体化MHP生产电积镍成本180149元/吨，一体化高冰镍生产电积镍成本154737元/吨。
• 外采硫酸镍生产电积镍成本：现值159213元/吨，较前值下降0.32%。
• 外采MHP生产电积镍成本：现值153141元/吨，较前值下降0.58%。
• 外采高冰镍生产电积镍成本：现值150009元/吨，较前值下降0.59%。
• 电池级硫酸镍均价：现值33250元/吨，较前值下降0.33%。
• 电池级碳酸锂均价：现值158500元/吨，较前值上涨0.96%。
• 硫酸钴均价：现值87400元/吨，较前值下降0.68%。

月间价差

• 2607-2608：现值-500元/吨，较前值下降10元/吨。
• 2608-2609：现值-350元/吨，较前值上涨10元/吨。
• 2609-2610：现值-600元/吨，较前值下降140元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：5月33751吨，环比下降4.25%。
• 精炼镍进口量：5月35483吨，环比上涨85.20%。
• SHFE库存：现值96789吨，环比上涨2.56%。
• 社会库存：现值126536吨，环比下降0.07%。
• 保税区库存：现值2700吨，环比上涨58.82%。
• LME库存：现值276138吨，环比下降0.02%。
• SHFE仓单：现值94768吨，环比上涨0.53%。

市场观点

• 沪镍盘面下跌，宏观预期恶化，镍在无明显利好情况下走弱。
• 美联储加息预期再度发酵，印尼镍矿配额审批政策仍存反复空间。
• 菲律宾矿供应宽松，冶炼厂压价心态较强；印尼内贸矿高位承压，海运费预期回落。
• 精炼镍排产小幅环增，进口补充增加，供应压力不减。
• 镍铁港口库存去库明显，但可流通高品位资源偏紧。
• 硫磺价格转弱，但库存偏紧仍支撑MHP及高冰镍原料紧缺。
• 需求端延续以销定产格局，下游电池厂刚需采购为主，需求增量有限。
• 库存分化，海外稳步消化，国内高库存压力持续。
• 建议关注印尼政策，盘面短期震荡为主，主力参考130000-136000元/吨区间。

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不锈钢产业

价格及价差

• 304/2B(无锡宏旺2.0卷)：现值15100元/吨，较前值下降0.33%。
• 304/2B(佛山宏旺2.0卷)：现值15200元/吨，与前值持平。
• 期现价差：现值385元/吨，较前值上涨140.63%。
• 菲律宾红土镍矿1.5%：现值65美元/湿吨，与前值持平。
• 南非40-42%铬精矿均价：现值54元/吨度，与前值持平。
• 8-12%高镍生铁出厂均价：现值1139元/镍点，较前值上涨0.04%。
• 内蒙古高碳铬铁FeCrC1000均价：现值8275元/50基吨，与前值持平。
• 温州304废不锈钢一级料价格：现值10450元/吨，与前值持平。

月间价差

• 2607-2608：现值5元/吨，较前值下降10元/吨。
• 2608-2609：现值5元/吨，较前值下降20元/吨。
• 2609-2610：现值15元/吨，较前值下降5元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：4月5月205.76万吨，环比上涨4.87%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：44.00万吨，环比上涨18.92%。
• 不锈钢进口量：9.11万吨，环比下降46.31%。
• 不锈钢出口量：41.57万吨，环比上涨5.41%。
• 不锈钢净出口量：32.46万吨，环比上涨44.49%。
• 300系社库(锡+佛)：51.62万吨，环比下降0.35%。
• 300系冷轧社库(锡+佛)：32.24万吨，环比下降1.40%。
• SHFE仓单：9.45万吨，环比上涨0.53%。

市场观点

• 不锈钢盘面明显走弱，宏观情绪承压，下游接单乏力。
• 镍矿配额审批政策存不确定性，印尼可能在价格良好时放宽配额。
• 镍铁资源流通库存偏紧，钢厂采购意愿偏低。
• 铬矿价格弱势下探，铬铁价格支撑转弱。
• 钢厂产量充足，部分检修缓解供应压力，但6月排产维持高位。
• 海外需求韧性尚可，国内下游终端整体开工低迷。
• 建议短线区间操作，主力参考14500-15200元/吨区间。

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氧化铝产业

价格及价差

• SMM A00铝：现值23800元/吨，较前值下降0.29%，日跌70元/吨。
• 长江铝A00：现值23800元/吨，较前值下降0.29%，日跌70元/吨。
• 日本MJP铝锭升水：现值385美元/吨，与前值持平。
• 美国中西部DDP电解铝溢价：现值110.50美分/磅，与前值持平。
• 氧化铝(山东)-平均价：现值2760元/吨，较前值上涨0.55%。
• 氧化铝(河南)-平均价：现值2780元/吨，较前值上涨0.36%。
• 氧化铝(山西)-平均价：现值2790元/吨，较前值上涨0.54%。
• 氧化铝(广西)-平均价：现值2675元/吨，较前值下降0.56%。
• 氧化铝(贵州)-平均价：现值2780元/吨，与前值持平。
• 电解铝进口盈亏：现值-3765元/吨，较前值上涨633元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：现值25.66元/吨，较前值上涨5.31元/吨。
• 沪伦比值：现值7.21，较前值上涨0.15。

月间价差

• AL 2607-2608：现值-35元/吨，较前值上涨25元/吨。
• AL 2608-2609：现值-40元/吨，较前值持平。
• AL 2609-2610：现值-25元/吨，较前值上涨15元/吨。
• AO 2607-2609：现值-56元/吨，较前值持平。

基本面数据

• 氧化铝产量：5月743.07万吨，环比上涨5.24%。
• 国内电解铝产量：5月386.40万吨，环比上涨3.82%。
• 海外电解铝产量：5月232.61万吨，环比上涨3.79%。
• 电解铝进口量：5月20.82万吨，环比下降21.55%。
• 电解铝出口量：5月2.22万吨，环比上涨42.36%。
• 氧化铝开工率：73.81%，环比下降1.27%。
• 铝型材开工率：54.7%，环比下降1.97%。
• 铝线缆开工率：69.4%，环比上涨1.17%。
• 铝板带开工率：71.2%，环比下降0.56%。
• 铝箔开工率：72.6%，环比下降0.41%。
• 原生铝合金开工率：59.4%，环比持平。
• 中国电解铝社会库存：124.2万吨，环比下降5.34%。
• 中国铝棒社会库存：14.35万吨，环比下降4.97%。
• 电解铝厂氧化铝库存：341.99万吨，环比上升0.07%。
• 氧化铝厂内库存：123.74万吨，环比上涨1.29%。
• 氧化铝港口库存：76.8万吨，环比上涨18.15%。
• 氧化铝上期所仓单库存：26.89万吨，环比下降35.18%。
• LME铝库存：31.17万吨，环比下降0.67%。

市场观点

• 氧化铝主力合约收跌2.74%至2843元/吨，现货南北地区分化加剧。
• 山西环保停产及几内亚配额传闻支撑价格维持偏强走势。
• 供给端压力不减，广西新投项目出产品，产量小幅减少。
• 库存端全市场总库存环比增加5.0万吨，累库主要来自港口。
• 需求端维持刚性，但企业补库意愿不强，价格波动导致下游采购观望。
• 建议关注产能出清、环保及成本端波动的影响，但实际影响仍需时间。

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工业硅产业

价格及价差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9150元/吨，与前值持平。
• 华东SI4210工业硅：现值9400元/吨，与前值持平。
• 新疆99硅：现值8600元/吨，与前值持平。
• N型复投料-平均价：32900元/千克，与前值持平。
• N型颗粒硅-平均价：32500元/千克，与前值持平。
• N型料基差：现值-2900元/吨，较前值上涨9.09%。
• N型硅片-210mm-平均价：1.1800元/片，与前值持平。
• N型硅片-210R-平均价：0.9800元/片，与前值持平。
• 单晶Topcon电池片-210R-平均价：0.3000元/瓦，与前值持平。
• Topcon组件-210mm(分布式)-平均价：0.7390元/瓦，与前值持平。
• N型210mm组件-集中式项目-平均价：0.7395元/瓦，较前值下降0.07%。

月间价差

• 主力合约：现值8505元/吨，较前值下跌35元/吨。
• 当月-连一：现值-45元/吨，较前值上涨25元/吨。
• 连一-连二：现值-60元/吨，较前值持平。
• 连二-连三：现值-45元/吨，较前值下降12.50%。
• 连三-连四：现值-35元/吨，较前值持平。

基本面数据

• 全国工业硅产量：33.13万吨，环比上涨3.66%。
• 新疆工业硅产量：21.22万吨，环比上涨2.36%。
• 云南工业硅产量：1.75万吨，环比上涨6.71%。
• 四川工业硅产量：0.55万吨，环比上涨147.73%。
• 全国开工率：41.22%，环比上涨2.69%。
• 新疆开工率：77.00%，环比上涨1.88%。
• 云南开工率：17.19%，环比上涨8.45%。
• 四川开工率：13.51%，环比上涨143.86%。
• 有机硅DMC产量：21.21万吨，环比上涨15.46%。
• 多晶硅产量：9.10万吨，环比上涨4.60%。
• 再生铝合金产量：50.80万吨，环比下降14.91%。
• 工业硅出口量：6.54万吨，环比下降5.71%。

库存变化

• 新疆厂库库存：现值12.07万吨，环比上涨1.68%。
• 云南厂库库存：现值3.15万吨，环比持平。
• 四川厂库库存：现值2.32万吨，环比上涨0.43%。
• 社会库存：现值55.90万吨，环比下降0.18%。
• 仓单库存：现值15.80万吨，环比上涨0.27%。
• 非仓单库存：现值40.11万吨，环比下降0.35%。

市场观点

• 现货企稳，期货承压，主力合约下跌35元/吨。
• 供应端小幅增长，需求端小幅回落，整体呈现供增需减格局。
• 有机硅产量小幅下降，符合预期。
• 工业硅主要需求来自多晶硅企业的复产预期，但本周产量下降。
• 库存小幅积累，总库存上涨0.13万吨至73.47万吨。
• 建议空单可随着价格回落逐步平仓/减仓，价格参考区间维持8300-9300元/吨。

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光伏产业

价格及价差

• N型复投料-平均价：32900元/千克，与前值持平。
• N型颗粒硅-平均价：32500元/千克，与前值持平。
• N型料基差：现值-2900元/吨，较前值上涨9.09%。
• N型硅片-210mm-平均价：1.1800元/片，与前值持平。
• N型硅片-210R-平均价：0.9800元/片，与前值持平。
• 单晶Topcon电池片-210R-平均价：0.3000元/瓦，与前值持平。
• Topcon组件-210mm(分布式)-平均价：0.7390元/瓦，与前值持平。
• N型210mm组件-集中式项目-平均价：0.7395元/瓦，较前值下降0.07%。

期货价格与月间价差

• 主力合约：现值35800元/吨，较前值下跌290元/吨。
• 当月-连一：现值-45元/吨，较前值上涨25元/吨。
• 连一-连二：现值-60元/吨，较前值持平。
• 连二-连三：现值-45元/吨，较前值下降12.50%。
• 连三-连四：现值-35元/吨，较前值持平。

基本面数据

• 全国工业硅产量：33.13万吨，环比上涨3.66%。
• 新疆工业硅产量：21.22万吨，环比上涨2.36%。
• 云南工业硅产量：1.75万吨，环比上涨6.71%。
• 四川工业硅产量：0.55万吨，环比上涨147.73%。
• 有机硅DMC产量：21.21万吨，环比上涨15.46%。
• 多晶硅产量：9.10万吨，环比上涨4.60%。
• 再生铝合金产量：50.80万吨，环比下降14.91%。
• 工业硅出口量：6.54万吨，环比下降5.71%。

市场观点

• 光伏产业价格企稳，但期货承压。
• 供应端小幅增长，需求端小幅回落，整体呈现供增需减格局。
• 有机硅产量小幅下降，符合预期。
• 多晶硅企业的复产预期是工业硅需求的主要支撑。
• 建议关注产能出清、环保及成本端波动的影响，但实际影响仍需时间。