20250406-国泰期货-动力煤_需求改善_小幅探涨_5页_1011kb

报告摘要

2025年4月初，动力煤市场整体呈现震荡走势，现货价格跌幅有所收窄。报告指出，尽管部分煤矿因环保、安全检查及产能完成导致库存下降，煤价维持稳定或小幅上涨，但终端需求疲软，尤其是电厂进入淡季，价格反弹动力不足。市场整体仍以偏弱运行为主，需持续关注非电行业补库需求及港口库存去化情况。

供应端：
- “三西”地区煤矿产能利用率下降0.86个百分点，部分煤矿因环保、安全检查及月底产能完成而出现停产减产。
- 主产地煤矿库存较上期减少2.74个百分点，优质高卡煤出货积极，大集团采购价格上涨，带动部分煤矿库存下降。
需求端：
- 电厂进入淡季，需求预期走弱，对煤价形成压制。
- 非电行业补库需求尚未明显释放，限制了价格的上涨空间。
价格走势：
- 动力煤现货价格维持稳定，个别煤矿价格小幅上浮。
- 期货市场方面，动力煤合约ZC2505上周五无成交，整体价格波动较大，结算价下跌51.4元/吨。
港口库存情况：
- 秦皇岛港库存670万吨，曹妃甸港库存565万吨，京唐港与广州港库存为0。
- 南方港口外贸动力煤报价整体偏高，如广州港5500大卡澳煤库提价为750元/吨，防城港4700大卡印尼煤库提价为659元/吨。
运价波动：
- 国内海运运价指数整体偏弱，CBCFI为704.42，BPI为1,425.00，BCI为2,219.00，BSI为971.00，BHSI为472.00。
- 国际运价方面，澳洲和欧洲动力煤现货价格均有所波动，反映国际市场供需变化。
市场展望：
- 后期进入淡季，动力煤价格预计仍偏弱运行。
- 建议投资者以观望为主，密切关注非电行业需求复苏及港口库存变化。