20240505-国泰期货-动力煤_情绪回暖_低位震荡_5页_1011kb

动力煤市场分析总结（2024年5月5日）

核心内容概述

本报告分析了2024年5月初动力煤市场的价格走势、供需情况及运价变化，指出当前市场情绪有所回暖，但整体上行动力仍显不足，短期内预计维持震荡偏弱格局。

主要观点

1. 现货价格企稳
   上周动力煤现货报价跌幅趋于稳定，部分煤矿坑口煤价小幅上涨，主要得益于非电环节需求边际改善，采购意愿增强。

2. 供应端有所恢复
   产区煤矿产能利用率有所下降，但多数煤矿产量已恢复至较高水平，部分煤矿因完成月度产量而暂停生产。整体供应相对稳定，库存有所累积。

3. 需求端释放有限
   下游工业用煤需求尚未明显提振，港口贸易商在买涨不买跌心理影响下，倾向于压价采购，导致发运成本倒挂，成交清淡。

4. 运价波动不大
   国内海运运价指数及国际航运指数波动较小，显示运输成本对煤价影响有限。

5. 国际煤价维持高位
   国际动力煤价格整体维持在较高水平，澳洲和欧洲市场报价分别达134.92美元/吨和111.5美元/吨，显示国际市场需求相对稳定。

6. 短期走势判断
   综合供需情况，煤价短期仍有承压可能，市场情绪回暖但缺乏持续上行动力，预计以震荡偏弱为主。

关键信息汇总

一、市场回顾

• 期货市场：

  • 动力煤合约ZC2406上周五暂无成交。
  • 28日开盘价为931.60元/吨，最高931.60元/吨，最低840.00元/吨，收盘840.00元/吨。
  • 结算价下跌51.4元/吨，成交量18.00手，持仓量0手。

• 国内动力煤产地报价（含税价）：

  • 鄂尔多斯达拉特旗4000大卡：401元/吨
  • 鄂尔多斯达拉特旗4500大卡：416元/吨
  • 鄂尔多斯伊金霍洛旗5500大卡：629元/吨
  • 鄂尔多斯准格尔旗6000大卡：738元/吨

• 港口库存：

  • 秦皇岛港：485.0万吨
  • 曹妃甸港：452.0万吨
  • 国投京唐港：179万吨
  • 广州港：299.6万吨

• 南方港口外贸煤价（库提含税价）：

  • 广州港5500大卡澳煤：957元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤：832元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤：637元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤：697元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤：811元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤：647元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤：802元/吨

• 运价指数（截至2024年4月30日）：

  • CBCFI：587.30
  • BPI：1884
  • BCI：2673
  • BSI：1458
  • BHSI：729

• 国际煤价（截至2024年4月26日）：

  • 理查德RB动力煤：103.13美元/吨
  • 澳洲纽卡斯尔动力煤：134.92美元/吨
  • 欧洲ARA港动力煤：111.5美元/吨

操作建议

• 操作策略：短期以观望为主，市场缺乏持续上行动力，煤价可能继续承压运行。
• 风险提示：投资者应关注迎峰度夏前的供需变化及政策动向，谨慎决策，避免盲目操作。

附注

• 报告由国泰君安期货分析师金韬撰写，具有期货投资咨询执业资格。
• 报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行评估风险，谨慎决策，市场有风险，投资需谨慎。