20240327-国投证券-沪电股份-002463.SZ-受益AI新兴计算场景_预计一季度业绩同比大增_5页_819kb

沪电股份(002463.SZ)2023年报及2024年一季报业绩预告分析

核心看点

• 公司2023年实现营业收入8938亿元，同比增长72%；归母净利润1513亿元，同比增长1109%。
• 公司AI和汽车板业务高速增长，成为业绩驱动的主要因素。

业务亮点

• AI业务：AI服务器和训练推理需求增长，推动大尺寸、高速高多层PCB需求，2023年AI相关PCB产品营收占比从2022年的78.9%提高至21.13%，毛利率提升0.18个百分点。
• 汽车板业务：2023年实现营收约215.8亿元，同比增长1374%，受益于毫米波雷达、HDI板等产品需求，毛利率提升1.6个百分点。

2024年一季报预告

• 归母净利润预计在46亿至52亿元之间，同比增长12966%-15962%。

投资建议

• 给予“买入-A”评级，目标价3507元，维持6个月目标价。
• 预计2024-2026年营收复合增长率206%，净利润复合增长率162%。

风险提示

• AI需求不及预期、传统数据中心复苏缓慢、汽车行业竞争加剧。