20250506-宝城期货-煤焦早报_3页_369kb

宝城期货煤焦早报分析总结
2025年5月6日

焦煤（JM）市场分析：
短期（一周以内）及中期（两周至一月）均呈现震荡偏弱走势。国内主产区4月安监环境平稳，山西煤炭产量维持高位，钢联数据显示523家炼焦煤矿精煤产量连续第6周上涨，周均增幅0.7万吨，较去年同期高57万吨。进口量虽同比小幅下滑但减量有限，供应压力持续存在。中美贸易摩擦抑制黑色金属终端出口，叠加地产与基建需求疲软，中长期需求担忧未减。当前市场情绪受宏观因素压制，节后预计焦煤期货维持偏弱震荡，需关注国内政策变化。

焦炭（J）市场分析：
短期维持震荡偏弱，中期震荡。4月21日至26日甘其毛都口岸通关车数周环比减少2329车，但焦化厂及钢厂焦炭日均产量同比增加0.09万吨，部分支撑短期需求。全国247家钢厂铁水日产量达24542万吨，环比增107万吨，钢厂盈利率维持56.28%，显示需求韧性。但海外风险与焦煤成本端压力仍制约市场乐观预期，多空博弈加剧，主力合约低位震荡运行。政策支持预期或对后续走势产生关键影响。

核心逻辑归纳：

1. 供应端：焦煤产量持续回升，进口减量有限，供应宽松局面未改；焦炭产量亦呈增长趋势，但需求端受外部环境和成本压力压制。
2. 需求端：终端需求受地产、基建疲软拖累，叠加中美贸易摩擦不确定性，出口承压，内需支撑不足。
3. 宏观环境：政策刺激预期增强，但短期经济扰动仍未消除，市场情绪偏空。
4. 价格趋势：焦煤短期震荡偏弱，中长期看空；焦炭短期受需求支撑维持低位震荡，但需警惕外部风险对氛围的冲击。

风险提示：需密切关注国内政策出台进展及海外不确定性变化对供需关系的潜在影响。

（字数统计：598字）