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宝城期货煤焦早报（2026年1月26日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货发布的煤焦品种早报，主要分析焦煤与焦炭在短期、中期及日内时间周期内的价格走势及市场逻辑。报告指出，当前煤焦市场整体呈现震荡态势，缺乏明确的单边驱动因素，投资者需关注市场基本面变化及政策影响。

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主要品种观点

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏强
• 核心逻辑：
  • 产量方面：全国523家炼焦煤矿精煤日均产量为77万吨，周环比基本持平，同比增加3.6万吨，显示产量维持稳定。
  • 进口方面：1月截至20日，甘其毛都口岸蒙煤通关量为19890车，月环比下降24.9%，但同比增长25.4%，进口仍保持高位。
  • 需求端：样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量微增0.04万吨，显示需求端略有回暖。
  • 整体判断：多空因素交织，焦煤价格在短期内呈现震荡偏强走势，但中期仍维持震荡格局。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 核心逻辑：
  • 产量方面：样本独立焦化厂和钢厂焦炭日均产量为110.21万吨，周环比微增0.04万吨。
  • 需求端：247家钢厂铁水日均产量为228.1万吨，周环比微增0.09万吨，显示需求增长有限。
  • 库存方面：钢厂及港口焦炭库存周环比分别增加11.31万吨和一定量，焦炭可用天数增至12.35天，库存压力有所上升。
  • 成本端支撑有限：焦煤价格未有明显上涨，对焦炭的支撑作用不强。
  • 整体判断：焦炭基本面无明显利好，价格在低位区间震荡运行，日内偏弱。

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市场逻辑分析

焦煤

• 供应端：产量平稳，进口维持高位，显示供应端压力不大。
• 需求端：焦炭产量微增，显示需求端略有改善，但整体仍偏弱。
• 价格走势：多空因素交织，价格窄幅震荡，短期内或偏强运行。

焦炭

• 供应端：焦炭产量小幅上升，但增幅有限。
• 需求端：铁水产量微增，显示需求端略有回暖，但整体仍偏弱。
• 库存情况：库存增加，对价格形成一定压制。
• 价格走势：缺乏明显驱动因素，价格维持震荡，日内偏弱。

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重要提示

• 价格计算方式：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格。
• 涨跌幅度定义：
  • 跌幅 > 1%：弱势
  • 跌幅 0%~1%：震荡偏弱
  • 涨幅 0%~1%：震荡偏强
  • 涨幅 > 1%：强势
• 震荡偏强/偏弱仅针对日内观点，短期和中期不做区分。

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投资者须知

• 本报告仅供参考，不构成任何投资建议。
• 投资者应独立判断，自行决策。
• 报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不承担更新或通知的责任。
• 报告内容及观点基于发布当日的市场判断，可能存在偏差。

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作者信息

• 姓名：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 联系方式：
  • 电话：0571-87006873
  • 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

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