20230312-南华期货-玉米_淀粉周报_米粉价差仍有扩大空间_24页_1mb

南华玉米&淀粉周报20230312总结

核心内容概述

本报告分析了2023年3月12日玉米及玉米淀粉市场的周度行情，涵盖供应、库存、进口、价格走势及价差变化等多个方面。报告指出，当前玉米市场整体表现较为平稳，但淀粉市场表现相对较强，且玉米与淀粉的价差有进一步扩大的趋势。同时，美玉米出口数据及国内供需变化成为影响市场的重要因素。

主要观点与关键信息

一、上游供应与库存情况

• 售粮进度：全国售粮进度为74%，较上期增加4%，较去年同期增加2%。东北售粮进度为73%，环比增加5%，与去年同期相比略有减少。
• 玉米库存：北方港口库存为250.9万吨，同比增加29.1万吨，当周下海量18.2万吨，同比减少3.3万吨。广东内贸库存增加2.7万吨，外贸库存减少8.2万吨。
• 深加工企业库存：深加工企业玉米库存为531.6万吨，环比增加8.36%，已接近历史均值。玉米淀粉企业库存为98.5万吨，当周增加6.2万吨，但整体库存仍保持平稳。
• 进口情况：美玉米累计出口至中国40.57万吨，本周出口110吨。美玉米价格持续下跌，进口利润增加，对国内玉米价格形成一定压力。

二、下游消费情况

• 饲料企业：饲料企业平均库存为32.27天，周环比增加0.75天，较去年同期下跌18.45天。饲料企业季节性补库支撑市场价格，但与往年相比仍有差距。
• 淀粉消费：淀粉加工企业上周消化玉米47.6万吨，较前一周增加1.7万吨。深加工企业玉米消费量已超过历史同期，而饲料企业消费仍偏低，但呈季节性回升。
• 消费回暖：整体消费回暖，但终端传导仍需观察。

三、价格走势与价差分析

• 玉米期货：玉米期货价格横盘震荡，主力合约C2305收盘价为2850元/吨，周涨幅0.42%。玉米价格当前处于均线交织状态，走势尚不明朗。
• 淀粉期货：淀粉价格站上60日均线，存在短期均线快速上穿的可能。淀粉主力合约CS2305收盘价为3094元/吨，周涨幅1.39%。
• 价差变化：玉米与淀粉的价差有扩大趋势，预计将进一步回归至常规区间。淀粉-玉米价差波动剧烈，存在重新扩大的可能。

四、市场策略与风险提示

• 策略建议：单边操作性不强，关注米粉价差进一步扩大。
• 风险提示：
  • 港口淀粉去库不佳；
  • 饲料厂补库超预期。

价差与利润分析

一、玉米与淀粉价差

• 玉米与淀粉价差有所扩大，预计将继续扩大。
• 淀粉-玉米价差波动剧烈，当前价差接近300元/吨。

二、加工利润

• 玉米制淀粉利润：当前亏损，且有扩大趋势。
• 玉米制乙醇利润：亏损扩大。
• 深加工企业开机率：各深加工企业开机率维持高位，但利润承压。

市场展望

• 消费回暖或有反转：深加工消费回暖，饲料消费季节性回升，但终端传导仍需观察。
• 进口玉米利润增加：美玉米价格下跌，进口利润增加，对国内玉米价格形成压力。
• 玉米淀粉价值回归：由于副产品价格回落，玉米淀粉价值或将进一步回归。

数据图表说明

• 玉米期货走势图：显示玉米价格横盘震荡。
• 淀粉期货走势图：淀粉价格呈现上涨趋势。
• 内外玉米价格对比：内外玉米价格持续分化，国内玉米价格略高于国外。
• 玉米与淀粉价差：价差波动明显，存在进一步扩大的可能。
• 仓单变化：玉米与淀粉仓单均有所减少，但深加工企业库存持续上升。

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