> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 操作评级总结 ## 核心内容概述 本报告由国投期货首席分析师庞春艳及多位高级分析师共同发布，日期为2026年04月24日。报告对多个化工板块进行了操作评级分析，涵盖聚烯烃、聚酯、纯苯-苯乙烯、煤化工、氯碱以及纯碱-玻璃等产业链，每个板块的操作评级均以星级形式表示，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌。 ## 主要观点与关键信息 ### 1. 聚烯烃板块 - **丙烯**：主力合约收复5日均线，现货企业出货良好，报盘探涨，但下游需求跟进放缓，竞拍溢价减少，抑制实单涨幅。 - **聚丙烯 & 塑料**：期货主力合约窄幅整理，聚丙烯因原料供应紧张和春季检修，开工率下滑，市场供应偏紧，基差走强。聚乙烯受国内装置检修和进口货源偏紧影响，供应边际收缩，市场成交氛围转弱。 ### 2. 聚酯板块 - **PX & PTA**：PX负荷略有调整，PTA因装置检修负荷大幅下降，聚酯负荷延续下降，产业链呈现原料偏强但终端跟进乏力。 - **乙二醇**：周度产量小幅回升，到港量低位，港口库存环比下降。社会库存持续去化，价格弹性显现，短期关注节前备货，中期关注美伊局势。 - **短纤**：受原料价格波动影响，需求恢复缓慢，持续累库，效益不佳，负荷下调。主要跟随原料震荡，关注中东局势及终端订单。 - **瓶片**：库存持续下降，需求旺季，效益修复，周度小幅降负。行业产能充足，若原料供应短缺逻辑缓和，可能面临风险溢价回吐，但当前局势反复，震荡上行为主。 ### 3. 纯苯-苯乙烯板块 - **纯苯**：期货价格震荡，华东现货稳中略升，山东涨价缩量。国内石油苯产量回升，港口库存减少，但需求走弱拖累市场，月差有所调整。 - **苯乙烯**：期货主力合约窄幅整理，供应端因检修和降负，国产量下滑。需求端三S产量增加，消费量修复。去库支撑尚可，价格延续高位宽幅震荡。 ### 4. 煤化工板块 - **甲醇**：受伊朗局势影响，价格重心小幅提升。沿海到港量止跌，港口库存小幅回升。下游需求分化，部分提负，部分降负。进口恢复时间预期延长，行情延续偏高位震荡。 - **尿素**：价格震荡，受指导价调控影响，出口管控，供应充足，农需进入空档期，工业需求支撑为主，生产企业持续去库，价格表现坚挺。预计行情平稳运行。 ### 5. 氯碱板块 - **PVC**：日内震荡走弱，电石法和乙烯法利润小幅修复，但乙烯法仍亏损较大，供应继续缩减，下周检修企业增加，开工率延续弱势。出口延续较好，期价或震荡偏强。 - **烧碱**：现货继续降价，期价弱势运行。行业继续累库，压力较大。本周检修增加，开工略有下降，利润虽下降但仍高，预计检修后会快速修复。出口走势放缓，液氯价格回落。 ### 6. 纯碱-玻璃板块 - **纯碱**：日内震荡偏弱，行业库存高位震荡。4月中下旬产量环比提升，5月检修计划增加，供应压力或缓解，但光伏玻璃供需过剩，对纯碱需求形成拖累。 - **玻璃**：窄幅震荡，弱现实继续，行业累库速度放缓，中游库存下降，整体库存仍存压力。产能窄幅波动，石油焦亏损加剧，预计继续去产能。下游加工订单同比较低，09合约面临低估值，下行空间受限。 ## 星级说明 - **三颗星（★★★）**：表示趋势性上涨或下跌较为明确，且具备较好的投资机会。 - **两颗星（★★☆）**：表示趋势性上涨或下跌较为清晰，但行情尚未充分发酵。 - **一颗星（★☆☆）**：表示趋势性上涨或下跌有驱动，但盘面操作性不强。 - **白星**：表示短期趋势均衡，操作性差，以观望为主。 ## 操作建议 整体来看，化工板块在政策、供需、地缘局势等多重因素影响下，呈现分化走势。建议投资者根据各板块的供需变化、政策导向及地缘局势，采取相应策略，重点关注伊朗局势、原料供应、下游需求等关键变量。 ```