20240519-国泰期货-商品期权周报_27页_1002kb

商品期权周报总结

核心内容概览

本报告总结了本周商品期权市场的整体表现及主要品种的交易数据和策略建议。整体来看，商品期权市场成交量和持仓量均呈现小幅增长，其中黑色、贵金属和有色板块成交量和持仓量均有所上升，而农产品板块成交量略有下降但持仓量小幅增长，能化板块则整体呈现减仓趋势。

市场数据总览

成交量与持仓量

市场类型	成交量（本周）	成交量（上周）	成交量涨跌幅	持仓量（本周）	持仓量（上周）	持仓量涨跌幅
市场	4,297,278.8	3,918,177.5	0.2%	6,398,215	5,807,067	0.1%
农产品	1,145,947.2	1,179,827.7	-0.06%	2,683,330	2,278,414	0.18%
能源化工	1,309,376.6	1,309,405.0	-0.0%	1,609,707	1,758,945	-0.08%
黑色	839,242.6	685,523.6	0.46%	959,655	847,332	0.13%
贵金属	429,137.0	272,660.3	1.17%	493,697	429,278	0.15%
有色	573,575.4	470,760.9	0.45%	651,826	493,098	0.32%

波动率与Skew

商品期权整体成交量加权隐含波动率下跌0.08%。除能化板块外，黑色、金属和农产品板块整体隐含波动率均有所下降。能化板块中，纯碱、PVC和聚丙烯期权隐波上升较多，而锰硅期权和黄金期权的隐波明显下跌。

主要观点与策略建议

贵金属与有色板块

贵金属与有色板块处于价格高位继续上升行情中，建议投资者将现货多头或期货多头换仓为实值看涨期权多头，或在持有现货多头的同时买入虚值看跌期权以进行尾部风险保护。

能化板块

能化板块中，有升波上涨趋势的品种可考虑买入虚值看涨期权尝试布局多头。

黑色板块

黑色板块价格下探或震荡，建议在持有期货或现货时多加买权进行套保，再少量卖出反向期权以降低套保成本。

农产品板块

农产品板块中，豆油期权升波上涨，建议构建牛市看涨价差策略，观察前方高点是否能被突破。

关键信息

成交量PCR与持仓量PCR

• 成交量PCR反映了市场对看跌期权的需求与看涨期权需求的比例，数值越低表示看涨期权更受欢迎。
• 持仓量PCR则表示市场对看跌期权的持仓与看涨期权的持仓比例，数值越低表示看涨期权的持仓更占优势。

平值波动率与HV（历史波动率）

• 平值波动率代表了期权市场的预期波动性，数值越高表示市场预期波动性越大。
• HV（历史波动率）则是对过去波动性的衡量，用于判断当前波动率是否处于历史高位或低位。

Skew（波动率斜率）

• Skew反映了市场对极端波动事件的预期，正值表示看涨期权的波动率高于看跌期权，负值则相反。

品种分析

玉米期权

• 成交量：本周总成交量938,970，较上周增长10,833。
• 持仓量：本周总持仓量356,356，较上周增长45,835。
• PCR：本周成交量PCR为0.3626，持仓量PCR为0.7287。
• 波动率：平值波动率9.15%，HV-10日为7.17%，HV-20日为7.24%。
• Skew：Skew为18.28%，较上周增长2.62%。

豆粕期权

• 成交量：本周总成交量235,090，较上周下降62,034。
• 持仓量：本周总持仓量703,227，较上周增长70,691。
• PCR：本周成交量PCR为0.444，持仓量PCR为0.8152。
• 波动率：平值波动率18.1%，HV-10日为22.36%，HV-20日为20.55%。
• Skew：Skew为19.93%，较上周下降5.61%。

菜粕期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量238,416，较上周增长17,803。
• PCR：本周成交量PCR为0.9984，持仓量PCR为0.6671。
• 波动率：平值波动率21.74%，HV-10日为22.86%，HV-20日为23.54%。
• Skew：Skew为14.76%，较上周下降0.86%。

棕榈油期权

• 成交量：本周总成交量87,497，较上周下降56,890。
• 持仓量：本周总持仓量131,833，较上周增长57,388。
• PCR：本周成交量PCR为0.5491，持仓量PCR为0.5746。
• 波动率：平值波动率20.33%，HV-10日为21.99%，HV-20日为22.68%。
• Skew：Skew为17.36%，较上周下降7.0%。

豆油期权

• 成交量：本周总成交量64,299，较上周增长31,217。
• 持仓量：本周总持仓量114,965，较上周增长37,416。
• PCR：本周成交量PCR为0.4329，持仓量PCR为0.6891。
• 波动率：平值波动率16.15%，HV-10日为20.52%，HV-20日为17.92%。
• Skew：Skew为12.6%，较上周下降4.56%。

菜籽油期权

• 成交量：本周总成交量98,774，较上周增长28,831。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率21.37%，HV-10日为20.67%，HV-20日为21.63%。
• Skew：Skew为19.8%，较上周下降0.06%。

花生期权

• 成交量：本周总成交量26,987，较上周增长5,259。
• 持仓量：本周总持仓量45,223，较上周增长1,313。
• PCR：本周成交量PCR为0.7831，持仓量PCR为0.8446。
• 波动率：平值波动率14.0%，HV-10日为17.63%，HV-20日为15.06%。
• Skew：Skew为4.95%，较上周下降3.87%。

黄大豆1号期权

• 成交量：本周总成交量20,886，较上周下降2,265。
• 持仓量：本周总持仓量60,353，较上周增长8,967。
• PCR：本周成交量PCR为0.6915，持仓量PCR为0.5841。
• 波动率：平值波动率9.38%，HV-10日为13.87%，HV-20日为11.76%。
• Skew：Skew为13.3%，较上周下降1.86%。

黄大豆2号期权

• 成交量：本周总成交量4,813，较上周下降36,046。
• 持仓量：本周总持仓量17,427，较上周增长2,370。
• PCR：本周成交量PCR为0.6326，持仓量PCR为0.7834。
• 波动率：平值波动率19.2%，HV-10日为23.08%，HV-20日为22.8%。
• Skew：Skew为21.39%，较上周增长0.19%。

乙二醇期权

• 成交量：本周总成交量22,072，较上周下降15,625。
• 持仓量：本周总持仓量63,827，较上周增长5,113。
• PCR：本周成交量PCR为0.5569，持仓量PCR为0.6497。
• 波动率：平值波动率13.11%，HV-10日为12.6%，HV-20日为11.2%。
• Skew：Skew为30.53%，较上周增长16.28%。

苯乙烯期权

• 成交量：本周总成交量58,127，较上周下降73,831。
• 持仓量：本周总持仓量53,218，较上周增长46,254。
• PCR：本周成交量PCR为1.2932，持仓量PCR为1.4902。
• 波动率：平值波动率16.09%，HV-10日为10.45%，HV-20日为10.2%。
• Skew：Skew为5.96%，较上周下降0.0471%。

白糖期权

• 成交量：本周总成交量86,670，较上周增长5,685。
• 持仓量：本周总持仓量114,965，较上周增长37,416。
• PCR：本周成交量PCR为0.4329，持仓量PCR为0.6891。
• 波动率：平值波动率11.69%，HV-10日为14.81%，HV-20日为12.76%。
• Skew：Skew为14.81%，较上周增长0.07%。

棉花期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率13.29%，HV-10日为17.63%，HV-20日为15.06%。
• Skew：Skew为-7.65%，较上周下降0.07%。

PTA期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率12.76%，HV-10日为14.81%，HV-20日为12.76%。
• Skew：Skew为11.09%，较上周增长0.07%。

PX期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率14.06%，HV-10日为18.02%，HV-20日为14.06%。
• Skew：Skew为18.02%，较上周增长0.07%。

烧碱期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率21.18%，HV-10日为22.6%，HV-20日为22.6%。
• Skew：Skew为4.68%，较上周增长0.07%。

橡胶期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率19.56%，HV-10日为21.99%，HV-20日为22.68%。
• Skew：Skew为34.41%，较上周增长0.07%。

BR橡胶期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率20.37%，HV-10日为22.86%，HV-20日为22.34%。
• Skew：Skew为20.62%，较上周增长0.07%。

聚乙烯期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率12.83%，HV-10日为19.72%，HV-20日为19.72%。
• Skew：Skew为19.72%，较上周增长0.07%。

聚丙烯期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率12.56%，HV-10日为19.72%，HV-20日为19.72%。
• Skew：Skew为22.72%，较上周增长0.07%。

甲醇期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率19.98%，HV-10日为24.85%，HV-20日为24.85%。
• Skew：Skew为24.85%，较上周增长0.07%。

液化石油气期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率20.5%，HV-10日为23.57%，HV-20日为22.34%。
• Skew：Skew为11.31%，较上周增长0.07%。

PVC期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率17.28%，HV-10日为20.62%，HV-20日为20.62%。
• Skew：Skew为32.13%，较上周增长0.07%。

原油期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率22.75%，HV-10日为22.75%，HV-20日为22.75%。
• Skew：Skew为-5.06%，较上周下降0.07%。

铁矿石期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率27.31%，HV-10日为27.31%，HV-20日为27.31%。
• Skew：Skew为-7.08%，较上周下降0.07%。

动力煤期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率nan%，HV-10日为nan%，HV-20日为nan%。
• Skew：Skew为nan%，较上周下降0.07%。

螺纹钢期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率15.22%，HV-10日为15.22%，HV-20日为15.22%。
• Skew：Skew为1.75%，较上周增长0.07%。

黄金期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率14.34%，HV-10日为14.34%，HV-20日为14.34%。
• Skew：Skew为21.42%，较上周增长0.07%。

白银期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率26.07%，HV-10日为26.07%，HV-20日为26.07%。
• Skew：Skew为25.46%，较上周增长0.07%。

铜期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率23.03%，HV-10日为23.03%，HV-20日为23.03%。
• Skew：Skew为7.31%，较上周增长0.07%。

锌期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率22.28%，HV-10日为22.28%，HV-20日为22.28%。
• Skew：Skew为9.78%，较上周增长0.07%。

铝期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率16.78%，HV-10日为16.78%，HV-20日为16.78%。
• Skew：Skew为16.82%，较上周增长0.07%。

工业硅期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率18.38%，HV-10日为18.38%，HV-20日为18.38%。
• Skew：Skew为18.41%，较上周增长0.07%。

碳酸锂期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率31.98%，HV-10日为31.98%，HV-20日为31.98%。
• Skew：Skew为12.44%，较上周增长0.07%。

苹果期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率21.01%，HV-10日为21.01%，HV-20日为21.01%。
• Skew：Skew为12.8%，较上周增长0.07%。

硅铁期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率21.63%，HV-10日为21.63%，HV-20日为21.63%。
• Skew：Skew为28.13%，较上周增长0.07%。

锰硅期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率32.01%，HV-10日为32.01%，HV-20日为32.01%。
• Skew：Skew为26.14%，较上周增长0.07%。

尿素期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率25.19%，HV-10日为25.19%，HV-20日为25.19%。
• Skew：Skew为2.55%，较上周增长0.07%。

纯碱期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率44.34%，HV-10日为44.34%，HV-20日为44.34%。
• Skew：Skew为24.56%，较上周增长0.07%。

短纤期权

• 成交量：本周总成交量128,787，较上周增长8,954。
• 持仓量：本周总持仓量125,117，较上周增长19,661。
• PCR：本周成交量PCR为0.6653，持仓量PCR为0.7214。
• 波动率：平值波动率10.4%，HV-10日为10.4%，HV-20日为10.4%。
• Skew：Skew为17.92%，较上周增长0.07%。