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鸡蛋市场分析总结

核心内容概述

本报告由国泰君安期货分析师吴昊发布，日期为2024年05月19日，主要分析鸡蛋市场的供需状况、价格走势及投资建议，旨在为专业投资者提供参考。

主要观点

• 现货价格短期偏强：4月蛋价持续低位，刺激老鸡淘汰；五一假期后补库需求带动现货价格上涨，尽管消费仍处于季节性淡季，但市场情绪有所改善。
• 在产蛋鸡存栏量持续增长：3月全国在产蛋鸡存栏量约为12.33亿羽，环比上涨1.06%，同比上涨3.8%。预计存栏量将接近12.5亿羽，市场存在供应过剩的预期。
• 鸡苗补栏量维持高位：3月鸡苗补栏量为4504万羽，环比增加7.3%，同比下降0.5%，表明养殖端对未来的供应仍有较强预期。
• 淘汰鸡数量及日龄：本周主产区淘汰鸡出栏量为1767万羽，淘汰日龄为500天，显示养殖端对老鸡淘汰态度趋于谨慎。
• 库存水平较低：生产环节周度平均库存0.8天，流通环节为0.71天，表明市场流通压力较小，具备补库空间。
• 价格走势：近期鸡蛋现货价格有所上涨，但库存低位限制了价格进一步上涨的动能，市场或面临回调压力。
• 投资建议：建议短期观望，等待现货转弱后，考虑逢高做空机会，注意止盈止损。

关键信息

1. 现货价格与市场逻辑

• 4月蛋价持续低位，刺激老鸡淘汰。
• 五一假期后补库需求带动现货价格上涨，尽管处于消费淡季，但市场情绪有所好转。
• 饲料成本单斤为3.14元，成本端略有回升。

2. 在产蛋鸡存栏量

• 3月在产蛋鸡存栏量为12.33亿羽，环比上涨1.06%，同比上涨3.8%。
• 4月在产蛋鸡存栏量为12.4亿羽，待淘老鸡占比8.62%，后备鸡占比13.97%。
• 老鸡占比持续下降，存栏结构愈加年轻化。

3. 鸡苗补栏情况

• 3月鸡苗补栏量为4582万羽，环比增加7.3%，同比下降0.5%。
• 补栏量维持在近年同期相对高位，预计未来存栏量将继续增长。

4. 淘汰鸡数据

• 本周主产区淘汰鸡出栏量为1767万羽，淘汰日龄为500天。
• 老鸡淘汰量为62.72万羽，环比下降2.29%，同比上升12.56%。

5. 库存水平

• 生产环节周度平均库存0.8天。
• 流通环节周度平均库存0.71天。
• 库存处于低位，市场具备补库空间。

6. 价格走势

• JD2406合约收盘价为3,358元/500KG，涨跌273元。
• JD2409合约收盘价为4,029元/500KG，涨跌-2元。
• 基差为-29元/500KG，月差为111元/500KG。

7. 需求分析

• 销区周度销量维持在相对高位。
• 鸡蛋消费呈现季节性淡季特征，但近期价格波动对终端需求有一定影响。

操作建议

• 短期观望：当前现货价格已上涨，但库存较低，市场仍有回调压力。
• 逢高做空：等待现货转弱后，考虑逢高做空机会。
• 注意风险控制：建议投资者设置止盈止损点，防范价格波动风险。

风险提示

• 市场存在季节性淡季带来的需求疲软风险。
• 梅雨季节可能对鸡蛋供应和需求造成一定影响。
• 未来存栏量可能进一步上升，加剧市场供应压力。

其他说明

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 报告观点基于分析师职业理解，结论独立、客观，不受第三方影响。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。
• 投资者应自行判断并承担投资风险，不应仅依赖本报告做出决策。

附图说明

• 图1：基差走势
• 图2：月差走势
• 图3：在产蛋鸡存栏量
• 图4：鸡苗补栏量
• 图5：淘汰鸡数量
• 图6：淘汰鸡日龄
• 图7：在产蛋鸡存栏占比
• 图8：老鸡存栏占比
• 图9：生产环节库存天数
• 图10：流通环节库存天数
• 图11：产区鸡蛋价格
• 图12：销区鸡蛋价格
• 图13：蔬菜价格
• 图14：河南生猪价格走势
• 图17：销区周度销量
• 图18：鸡蛋消费季节性

分析师声明与免责条款

• 作者具有期货投资咨询执业资格，报告数据来源合规。
• 报告观点基于作者职业理解，结论独立、客观。
• 报告不构成投资建议，投资者应自行判断。
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