20250221-海证期货-尿素周度行情分析_库存压力短时改善_短期尿素价格或偏强震荡_12页_1mb

海证期货研究所本周尿素周度行情分析表明，尿素主力05合约呈现冲高回落，周内价格整体部分抗跌，截止周四UR2505合约报收于1791元/吨。盘面显示，尿素近期盘面波动增大，供需阶段性改善叠加市场消息扰动导致抗跌性增强。本周供需基本面延续高位回落，同时受益于下游需求持续释放，复合肥负荷增量明显，尿素阶段性供减需增有助于消化库存，库存压力环比有所改善。

短期来看，农业刚需支撑犹存，但需警惕高价对需求释放持续性的潜在压制，预估价格偏强震荡概率较大。价差方面，05与09合约价差短期或小幅回升，但上行空间受限；现货市场表现坚挺，基差环比小幅走强。尿素短期库存压力缓解的利好对近月曲线提振明显，但绝对量压力仍存。

供给端，尿素装置检修损失量略高于往年同期，后续检修增量预计有限；开工率环比继续下降，日产量降幅明显，但装置恢复预期将形成一定支撑。需求端方面，复合肥开工率大幅攀升，库存降幅显著；三聚氰胺负荷亦小幅上涨。

库存端，尿素企业库存总量环比大幅下降，港口样本库存亦小幅回落。利润端，本周尿素各工艺利润环比大幅改善。未来需关注需求端实际释放持续性对价格走势的影响。