20210708-迈科期货-早评_原油持续震荡_化纤价格震荡运行__2页_339kb

迈科期货2021年7月8日早评总结

核心内容概述

本报告为迈科期货于2021年7月8日发布的早评，主要分析了原油及化纤相关品种（PTA、MEG、PF）的价格走势及市场影响因素。报告指出，当前市场整体处于震荡状态，需关注宏观经济、供需变化及国际局势等多重因素。

主要观点

原油市场

• 价格走势：原油价格持续震荡，布伦特原油价格为73.43美元/吨，周环比下跌1.1美元/吨。
• 影响因素：
  • 美国原油库存减少800万桶，显示市场供应紧张。
  • 市场担忧阿联酋退出欧佩克，可能对油价产生下行压力。
  • 美元上涨导致大宗商品整体承压，油价震荡格局或将延续。
• 未来展望：若伊朗重返石油市场，油价上涨动能或减弱；欧佩克产量政策未明确，市场仍存不确定性。

PTA市场

• 价格走势：PTA现货价为5115元/吨，主力合约收盘价为5108元/吨，周环比下跌270元/吨。
• 成本支撑：前期油价震荡上行和PX价格上涨为PTA提供了有效支撑，PX加工差下滑但仍有反弹可能，支撑作用增强。
• 供应情况：PTA负荷降至79.2%，周环比下降；受PX反弹影响，PTA加工差或进一步走低，负荷难以显著回升。
• 需求情况：聚酯开工率回升至93.1%，涤丝价格上涨，下游需求预期向好。
• 库存变化：港口库存回升，去库节奏放缓，需警惕库存压力。
• 结论：PTA在成本支撑、供应收缩和需求回暖的背景下，有望持续上涨，但需警惕宏观风险及装置变动。

MEG市场

• 价格走势：MEG现货价为5030元/吨，主力合约收盘价为5025元/吨，周环比下跌183元/吨。
• 成本支撑：石脑油和乙烯价格上涨，煤价走高，煤制MEG成本支撑增强。
• 供应情况：MEG总负荷为66.01%，煤制乙二醇负荷为42.2%，持续走低；MEG现金流仍为负，供应难以快速反弹。
• 需求情况：聚酯负荷回升，对MEG需求支撑明显，但聚酯整体现金流不佳，装置变动风险需关注。
• 库存变化：港口库存回升至68.3万吨，去库节奏放缓，或影响后续走势。
• 结论：MEG价格或维持震荡运行，需关注库存变化及聚酯装置动态。

PF市场

• 价格走势：PF现货价为7135元/吨，主力合约收盘价为7256元/吨，周环比下跌264元/吨。
• 成本支撑：PTA价格大幅上涨，对PF成本端形成支撑。
• 供应情况：短纤负荷回升至94.1%，但利润不高，装置变动仍需关注。
• 需求情况：织机开机率回升，加弹和涤纱需求变化不大，后期消费及外贸复苏或带来需求支撑。
• 库存变化：周库存环比上升至3.8万吨，需关注宏观环境变化对库存的影响。
• 结论：PF或震荡偏强运行，关注装置变动及下游需求变化。

关键信息汇总

操作建议

• PTA：建议在4950元/吨附近做多TA09合约。
• MEG：建议在4950-5110元/吨区间操作EG09合约。
• PF：建议在7130-7370元/吨区间操作PF09合约。

风险提示

• 原油价格受伊朗和谈、欧佩克产量政策等影响，存在较大不确定性。
• PTA、MEG、PF均需关注装置变动及库存变化对价格的影响。
• 大宗商品整体受美元走势影响，市场情绪波动较大。

免责声明：本报告仅作参考，不构成投资建议。报告内容基于可靠信息来源，但不保证其绝对正确性。投资者应自行判断，谨慎操作。