20230526-宝城期货-甲醇周报_基本面偏差_甲醇延续跌势_12页_1mb

甲醇周报分析总结

核心观点

受美国政府债务危机及国内供需结构偏弱双重压力，甲醇市场延续跌势，期货合约2309现弱势下行，最低触及1953元/吨，周累计跌幅6.1%。预计后市供需结构进一步转弱，甲醇期价仍将维持震荡偏弱走势。

市场回顾

1. 现货与基差：本周华东、华南、华北甲醇现货价格分别跌幅超165元/吨，基差（期货-现货）升水幅度缩小。
2. 期价走势：甲醇期货2309合约重心下移，贴水程度缩小，最高触及1953元/吨。
3. 开工与产量：5月下旬国内甲醇开工率小幅回落至68%，周产量增至153万吨，春检装置结束和新增产能投放使供应压力显现。
4. 需求变化：下游甲醛、二甲醚、醋酸开工率放缓，烯烃装置利润回升但仍处亏损区间。
5. 进口与库存：海外装置重启及订单补充推动进口增量预估增至每月150万吨以上；港口库存稳步上升。

供需预期

• 供应端：春检装置恢复、国内新增产能逐步投放、进口量增加造成供需失衡。
• 需求端：夏季传统淡季来袭，下游需求季节性下滑，烯烃利润维持刚需尚难提振，企业普遍面临较大亏损。

原料成本

由于煤炭价格持续下跌，甲醇成本支撑削弱，西北、山东、内蒙煤制甲醇成本较5月19日基准价维持较大亏损（西北-17.89%，山东-18.10%，内蒙-15.78%）。

结论

甲醇供需格局趋于偏弱，中长期走势偏空思路。建议操作上逢高做空为主，密切关注海外装置检修进度与国内库存变化。