20260302-弘业期货-钢材周报_宏观有所预期_钢价震荡运行_20页_3mb

钢材周报总结（20260302）

核心内容概述

本周钢材市场整体呈现震荡运行态势，受宏观经济政策预期和需求恢复缓慢影响，钢价承压。供给端钢材产量有所下降，需求端仍处于低位，库存持续累积，给市场带来一定压力。同时，原料成本支撑减弱，出口量有所增加，但房地产和汽车等下游行业数据偏弱，对钢材需求形成抑制。

主要观点

1. 供给情况

• 螺纹钢：当周产量为165.1万吨，环比下降5.28万吨。
• 热轧：当周产量为309.61万吨，环比下降0.2万吨。
• 高炉开工率：247家钢铁企业高炉开工率80.22%，环比上升0.09%。
• 电炉开工率：电炉开工率10.14%，环比上升0.29%，但产能利用率仍处于低位（7.35%）。

2. 需求情况

• 螺纹钢：表观需求为33.55万吨，环比下降7.61万吨。
• 热轧：表观需求为268.37万吨，环比上升21.64万吨。
• 建筑用钢成交量：截至2月6日，周均成交量为3.48万吨，处于低位。
• 热卷成交量：截至2月6日，周均成交量为2.5万吨，同样处于低位。

3. 库存情况

• 螺纹钢：总库存800.6万吨，环比增加84.56万吨；社会库存567.76万吨，环比增加72.79万吨；钢厂库存232.84万吨，环比增加11.77万吨。
• 热卷：总库存452.15万吨，环比增加18.3万吨；社会库存357.37万吨，环比增加16.9万吨；钢厂库存94.78万吨，环比增加1.4万吨。

4. 基差变化

• 螺纹钢：主力合约基差143元/吨，环比下降22元/吨。
• 热卷：主力合约基差15元/吨，环比下降3元/吨。
• 基差缩窄，显示市场预期有所改善。

5. 钢厂盈利率

• 钢厂盈利率为39.83%，环比上升1.3%。
• 铁水产量增加至233.38万吨，显示钢厂盈利能力有所回升。

6. 宏观经济与政策影响

• 中央政治局会议强调实施更加积极有为的宏观政策，市场情绪有所提振。
• 上海发布楼市“沪七条”，调减限购政策，释放居民住房需求。
• 华北部分钢企因全国重要会议期间执行阶段性减排，高炉负荷下降至30%以下，短期供应压力缓解。

关键信息

1. 钢材供需双弱

• 螺纹钢与热卷产量均有所下降，需求仍处于低位，库存持续累积，供需矛盾显现，钢价承压。

2. 库存压力

• 螺纹钢和热卷库存均处于高位，尤其是螺纹钢库存增幅较大，市场面临去库存压力。

3. 出口增加

• 12月钢材出口1130万吨，环比增加132万吨；1-12月累计出口1.19亿吨，同比增长7.5%。
• 热卷出口量1-12月累计180.48万吨，显示出口对市场有一定支撑。

4. 房地产数据偏弱

• 1-12月房地产开发投资同比下降17.2%，房屋新开工面积同比下降20.4%，商品房销售面积和销售额分别下降8.7%和12.6%。
• 房地产行业整体表现疲软，对钢材需求形成拖累。

5. 汽车产销下降

• 1月汽车产量245万辆，环比减少84.6万辆；销量234.6万吨，环比减少92.62万吨。
• 新能源汽车产量和销量也出现环比下降，显示汽车需求疲软。

风险因素

• 需求变化：房地产和汽车等下游行业需求恢复缓慢，可能继续拖累钢材市场。
• 库存变化：库存持续累积，若去库存速度不及预期，将对钢价形成压力。

短期展望

• 钢材市场短期内将维持震荡运行，关注需求恢复情况及宏观政策对市场的影响。
• 重大会议临近，政策预期可能对市场情绪产生一定提振作用。
• 原料成本支撑减弱，可能进一步压制钢价上涨空间。

数据来源

• Mysteel
• 弘业期货金融研究院
• Wind
• 钢联数据
• 海关总署