20240414-国投安信期货-棉纺开机率和库存数据周报_棉纱继续去库_关注需求的持续性_5页_2mb

棉纱继续去库，关注需求的持续性

核心内容概述

本报告分析了截至2024年4月12日的棉纺行业开机率和库存数据，同时对比了越南、印度和巴基斯坦的开机率变化。整体来看，棉纱库存持续下降，但下游需求表现不一，需关注其持续性。此外，棉花现货市场成交氛围较为清淡，棉纱价格以稳为主，部分高支纱和气流纺品种表现较弱。

主要观点

• 纺企棉花库存：截至4月12日，纺企棉花库存为26.3天，环比减少0.3天，表明棉花库存有所下降，但下降幅度较小，显示市场对棉花的采购仍以刚需为主。
• 纺企开机率：纺企开机率为57.8%，环比下降0.7个百分点，显示生产活动有所放缓。
• 纺企棉纱库存：纺企棉纱库存为23.5天，环比减少1.2天，显示棉纱去库趋势明显。
• 织厂棉纱库存：织厂棉纱库存为12.9天，环比增加0.6天，表明织厂对棉纱的采购有所回升，但库存仍处于较低水平。
• 织厂开机率：织厂开机率为58%，环比上升0.6个百分点，显示部分织厂生产活动有所恢复。
• 织厂坯布库存：织厂全棉坯布库存为26.8天，环比减少1.3天，坯布去库趋势持续。
• 国际开机率：越南、印度和巴基斯坦的开机率分别为63%、77%和53%，其中印度开机率环比上升2个百分点，越南保持稳定，巴基斯坦则下降3个百分点，显示不同地区生产情况差异较大。

关键信息

1. 棉纱市场表现

• 成交氛围：上周棉纱成交总体偏好，常规品种表现较好，尤其是40支纱成交顺畅。
• 价格走势：棉纱价格整体持稳，但气流纺及高支纱成交清淡，价格偏弱。
• 库存变化：纺企棉纱库存持续下降，织厂棉纱库存略有上升，显示供需关系在逐步调整。

2. 下游需求分析

• 订单结构：下游订单仍以内需为主，但需求走弱迹象明显。
• 地区差异：广东市场订单持续，开机率上升；而家纺市场开机率开始下滑，织厂对后市订单信心不足，采购意愿较低。
• 库存趋势：坯布库存整体下降，但织厂库存略有回升，显示市场对坯布的需求尚未完全恢复。

3. 市场趋势判断

• 趋势星级：报告中使用星级系统评估市场趋势，红色代表趋势性上涨，绿色代表趋势性下跌，一颗星表示偏多/空，但可操作性不强；两颗星表示趋势明确，行情正在发酵；三颗星表示趋势更加明晰，具备投资机会；白星表示趋势均衡，以观望为主。
• 市场可操作性：当前棉纱市场趋势性不强，可操作性较差，建议投资者保持谨慎。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来源于 taleb。
• 图表包括：
  • 图1：纺企棉花库存趋势
  • 图2：纯棉纱厂负荷趋势
  • 图3：纺企棉纱库存趋势
  • 图4：纺企负荷与棉纱库存对比
  • 图5：织厂棉纱库存趋势
  • 图6：全棉坯布负荷趋势
  • 图7：织厂（全棉）坯布库存趋势
  • 图8：全棉坯布负荷与坯布库存对比
  • 图9：中国纱线库存指数
  • 图10：中国坯布库存指数
  • 图11：越南开机率
  • 图12：印度开机率
  • 图13：巴基斯坦开机率

结论与建议

• 库存趋势：棉纱库存持续下降，但需求端表现分化，需密切关注下游订单的持续性。
• 价格预期：棉纱价格整体偏稳，但高支纱和气流纺品种表现较弱，市场情绪偏谨慎。
• 投资策略：当前市场趋势不明确，建议投资者以观望为主，等待更多需求信号的释放。