2023年北交所新股申购9月报：市场情绪走弱，关注改革进展-20231009-申万宏源-24页_1mb

北交所2023年9月新股申购情况总结

核心内容概述

2023年9月，北交所新股发行及申购情况整体呈现融资规模稳步增长、市场情绪略显疲软的态势。报告从审核、融资、申购、发行、上市及收益等角度，分析了北交所市场运行状况，并对未来10-12月新股申购收益及收益率进行了预测。同时，报告还推荐了13只值得关注的在审标的。

主要观点与关键信息

1. 审核与融资情况

• 发行数量：2023年9月共发行5只新股，融资规模为9.69亿元；1-9月累计发行60只新股，募资总额达114.45亿元。
• 审核动态：
  • 9月共11家企业上会通过，环比增加3家；
  • 4家企业主动终止；
  • 新增受理企业16家；
  • 截至9月末，共有16家审核通过但尚未发行的企业，拟募资65.12亿元。

2. 申购与发行情况

• 申购方式：9月5只新股全部采用直接定价方式发行。
• 市场表现：
  • 首发PEttm中值为13倍，环比下降0.44%；
  • 单批新股冻结资金规模在396.80-807.69亿元之间，中值为749.37亿元，环比上升76.43%；
  • 网上中签率中值为0.27%，整体申购热度较高。

3. 上市与收益情况

• 上市表现：
  • 9月共6只新股上市，首日涨幅中值为+7.41%；
  • 力王股份首日涨幅最高为+83.0%，万德股份跌幅最深为-1.79%；
  • 9月破发率为33.3%，1-9月累计破发率为29.3%。
• 历史表现：
  • 自2020年7月至今，北交所新股申购累计收益率为+5.32%；
  • 2023年1-9月累计收益率为+1.46%。

4. 新股申购收益及收益率预测（2023年10-12月）

• 关键假设：
  • 中性预期：年内剩余新增50只新股发行，其中42只为直接定价，8只为询价；
  • 单个融资规模分别为1.8亿元和3亿元，合计募资99.6亿元；
  • 首日涨跌幅为25%，考虑15%、25%、40%三种情况；
  • 网上中签率中性预期为0.57%，网下中签率中性预期为0.47%。
• 收益测算：
  • 中性预期下，新股申购收益为162.64万元；
  • 不同资金规模下的申购收益率分别为：
    • 1000万元：4.01% / 3.08% / 1.65% / 1.36%；
    • 2000万元：2.40% / 4.01% / 6.41% / 3.08%；
    • 6000万元：0.99% / 1.65% / 2.64% / 1.36%；
    • 1亿元：0.82% / 1.36% / 2.18% / 1.36%。

5. 在审标的优选

报告从行业赛道、业绩表现、技术能力等角度筛选了13只值得关注的在审标的，具体如下：

注：是否有申购价值需结合首发估值等博弈面因素综合判断。

投资建议

• 市场情绪：当前市场情绪走弱，投资者更倾向于申购低PE、低价股。
• 政策利好：关注“深改19条”推进节奏，政策利好有助于提振市场信心，提升首日涨幅。
• 申购策略：建议关注具备成长性、技术优势和行业地位的在审标的，结合市场估值和基本面进行判断。

风险提示

1. 北交所发行速度可能不及预期；
2. 新股首日涨幅可能低于预期；
3. 宏观经济下行可能对创新型中小企业盈利造成负面影响；
4. 新股申购账户增长过快可能导致中签率下降，影响申购收益。

结论

2023年9月北交所市场新股发行和申购活动保持活跃，但市场情绪偏弱，首日涨幅有所回落。未来三个月，若政策推进顺利，市场情绪改善，有望提升新股申购收益。建议投资者关注低估值、高成长性新股，同时注意市场风险与政策变化。