20220506-华融期货-白糖日评_窄幅震荡短期或为调整市_2页_207kb

白糖市场分析总结（2022年5月6日）

核心内容

2022年5月6日，白糖市场呈现窄幅震荡走势，郑糖9月合约本周开市于5846点，最高触及5899点，最低下探至5835点，最终收盘于5847点，下跌29点。成交量为414,630手，持仓量为439,722手。市场短期调整迹象明显，主要受到美糖反弹乏力和国内糖价下跌的影响。

主要观点

供应端情况

• 印度产量增长：印度食品部预计2021/22榨季食糖产量将增长13%，达到3500万吨，出口量预计为950万吨。国内供应充足，预计糖价将稳定在合理水平。
• 泰国产量回升：截至4月27日，泰国2021/22榨季甘蔗压榨量达9200万吨，产糖量超1000万吨。相比上榨季有显著增长。由于天气改善，预计2022/23榨季泰国甘蔗产量将达1亿吨，食糖产量预计为1300万吨，其中70%用于出口。
• 全球供应过剩预期：Green Pool预测2022/23年度全球糖市将出现141万吨的供应过剩，主要由于南亚地区（如印度、巴基斯坦）产量高于预期，巴西糖产量也将小幅增加。

需求端情况

• 短期需求偏弱：企业假期备货结束，叠加疫情影响，现货市场需求短期内偏少。
• 疫情缓解预期：随着夏季来临及疫情控制，需求可能逐步回升，糖厂或有惜售挺价行为。

影响因素

• 美糖走势偏弱：美糖短期表现疲软，对郑糖的做多动力形成制约。
• 技术面偏弱：上周K线指标显示KDJ与均线系统均呈偏弱信号，进一步支持震荡调整走势。
• 进口压力小：由于进口价格与国产价格倒挂，预计进口量维持偏低水平，为国内糖价提供支撑。
• 油价与人民币汇率：油价高位运行及人民币贬值对糖价形成一定支撑。

关键信息

供应与需求

市场走势

• 郑糖9月合约短期或呈震荡调整走势。
• 技术面与消息面对糖价形成压制，但进口量低、疫情缓解预期、油价与汇率因素将为糖价提供支撑。
• 操作建议：关注5900点，若跌破则保持弱势，可持空；若站稳则转强，可买多。

后市展望

短期内，白糖市场或以震荡调整为主，但下跌空间不宜过分夸大。供应端的宽松与需求端的逐步恢复将共同影响糖价走势。随着疫情控制和夏季需求的提升，糖价或将迎来阶段性反弹机会。然而，全球供应过剩预期仍对价格形成压力，需密切关注后续市场动态及政策变化。

风险提示

• 市场情绪波动可能影响短期走势。
• 国际糖价变化将对国内市场产生联动效应。
• 政策调整及天气变化可能对产量产生影响。

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