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2024年11月28日原油市场分析总结

【核心内容】

2024年11月28日，国际原油市场呈现周度级别的震荡走势。WTI原油期货小幅下跌，布伦特原油则略有上涨，而中国SC2501原油期货下跌明显。市场整体情绪偏中性，短期内缺乏明确方向。

【主要观点】

1. 原油价格表现

• WTI 1月原油期货收跌0.05美元/桶，跌幅0.07%，报68.72美元/桶。
• 布伦特1月原油期货收涨0.02美元/桶，涨幅0.03%，报72.83美元/桶。
• SC2501原油期货收跌6.40元/桶，跌幅1.21%，报524.40元/桶。

2. 市场数据与经济指标

• 美国数据：10月核心PCE物价指数年率2.8%，预期2.80%，前值2.70%。耐用品订单月率0.2%，预期0.5%，前值由-0.70%修正为-0.4%。初请失业金人数21.3万人，预期21.6万人，前值修正为21.5万人。
• 日本数据：商业原油库存下降35万千升至984万千升，炼油厂开工率上升至79.3%。
• EIA数据：美国商业原油库存减少184.4万桶至4.28亿桶，降幅0.43%；原油出口增加至466.3万桶/日，国内原油产量上升至1349.3万桶/日。

3. 通胀与美联储政策预期

• 核心PCE年率持续在2.7%-2.8%之间，表明通胀仍处于高位。
• 美联储倾向于以渐进方式降息，但若通胀和经济数据不改善，可能推迟降息。
• 多位经济学家预计，2025年初核心PCE通胀年率仍可能高于目标，导致美联储降息周期缩短。

4. 欧佩克+与全球供需

• 欧佩克+成员国开始讨论推迟2025年1月恢复增产的计划，可能延迟至2025年4月。
• 俄罗斯石油出口出现下降，流向印度的数量减少，同时预计2025年俄罗斯对欧洲的天然气出口将降至390亿立方米以下。
• 伊朗天然气产量上升，印度从俄罗斯进口原油增长超35%，显示地缘政治因素对能源市场的影响。

5. 地缘政治与政策风险

• 特朗普计划对加拿大和墨西哥商品征收25%关税，但原油不在豁免之列。
• 土耳其寻求豁免美国制裁以继续支付俄罗斯天然气费用。
• 欧洲能源市场担忧冬季供应紧张，可能影响亚洲液化天然气价格。

【关键信息】

• 趋势强度：原油趋势强度为0，表明市场整体处于中性状态。
• 市场预期：多数分析师认为欧佩克+短期内不会增加产量，2025年可能仍维持减产。
• 政策影响：特朗普政策可能增加市场波动性，但对美国石油产量影响有限。
• 通胀与降息：核心PCE数据持续高于目标，可能延缓美联储降息节奏。

【总结】

当前国际原油市场在供需平衡、地缘政治和货币政策多重因素影响下保持震荡。尽管美国数据部分显示经济活动温和，但通胀压力仍存，美联储降息预期受到抑制。欧佩克+可能推迟增产计划，加剧市场对供应的担忧。同时，地缘政治风险如俄罗斯出口下降、美国关税政策等，进一步增加了市场不确定性。短期内原油价格预计以震荡为主，投资者需密切关注12月美联储会议及欧佩克+决策动向。