20250901-正信期货-玉米月报_美玉米跌后反弹_国内玉米仍显弱势_16页_1mb

玉米市场分析报告总结

主要观点

本月玉米市场呈现多空交织的局面。CBOT玉米在报告利空与产区优良率支撑下出现反弹，而国内玉米则因供给增加和下游需求清淡维持弱势。预计新季玉米丰产预期下，中长期价格仍有下行压力。

国外市场

• USDA报告偏空：8月USDA上调了2025年美玉米种植面积、单产、产量、消费量及期末库存，整体报告偏空。
• 天气状况良好：截至8月24日，美玉米优良率达71%，为近年同期高位。
• 出口强劲：本年度美玉米出口销售进度达91.18%，表现强劲。

国内供给

• 青黄不接背景下，进口玉米拍卖成交量萎缩，部分地区春玉米低价投放，但近期价格有所回升。
• 山东加工企业到车减少，港口库存加速去化，现货市场出现小幅上涨。

需求面

• 饲企库存充足，养殖需求进入淡季，补库意愿低。
• 玉米加工企业利润持续亏损，开机率下降，库存有所增加。

关键数据回顾

• CBOT玉米：C2511合约月跌幅1.75%，收盘2191元/吨。
• 进口玉米：2025年7月进口6万吨，同比减少93%。
• 饲料库存：全国饲料企业平均库存28.13天，同比下降3.13%。
• 港口库存：北方四港库存127.2万吨，周环比减少23.9万吨。

策略建议

短期市场看空情绪仍存，但部分地区春玉米提价及下游补货可能带来支撑。中长期需关注新粮上市节奏、产区抛售压力及政策变动。