20221128-银河期货-SP12合约_SP01合约全商品对冲报告_27页_677kb

银河期货SP12合约&SP01合约全商品对冲报告总结

核心内容概述

本报告由银河期货研究员潘盛杰发布，旨在提供基于SP12和SP01合约的跨品种对冲比例及策略变动分析。报告聚焦于商品市场中通过跨品种对冲策略降低波动率，为投资者提供对冲组合的货值差变动数据，帮助其在商品交易中实现风险对冲与收益优化。

主要观点

1. 对冲策略原理

   • 跨品种对冲通过将商品A与商品B进行多空配对，以降低整体波动率。
   • 波动率与风险及收益率成正比，合理对冲策略的波动率通常低于单边头寸。
   • 本报告中的对冲策略基于历史价格数据，旨在获得最低的价差波动率。

2. 对冲比例说明

   • 本报告提供了SP01与SP12合约对冲其他商品合约的对冲比例，包括对冲手数和对冲吨数。
   • 每种商品合约的对冲比例不同，反映了其与SP合约之间的相对价值关系。

3. 对冲策略变动

   • 报告展示了1.00手SP合约对冲其他商品合约的货值差变动情况。
   • 每种对冲组合的变动δ（变动金额）和变动δ占SP合约比例，用于衡量策略的动态调整。

4. 商品分类与对冲策略

   • 报告按商品类别划分，包括贵金属、有色金属、黑色金属、煤炭、轻工、石油、化工、谷物、油脂油料、软商品和农副产品。
   • 每类商品中提供了具体的对冲策略与数据，便于投资者参考。

关键信息

1. 贵金属

• AU12：1.00SP01 - 0.18AU12，货值差变动为-0.21万元（11月28日）。
• AG12：1.00SP12 - 0.83AG12，货值差变动为6.53万元（11月28日）。

2. 有色金属

• CU01：1.00SP01 - 0.21CU01，货值差变动为0.38万元（11月28日）。
• AL01：1.00SP01 - 0.71AL01，货值差变动为0.37万元（11月28日）。
• ZN01：1.00SP01 - 0.54ZN01，货值差变动为0.64万元（11月28日）。
• PB01：1.00SP01 - 0.68PB01，货值差变动为1.65万元（11月28日）。
• NI01：1.00SP01 - 0.45NI01，货值差变动为-1.65万元（11月28日）。
• SN01：1.00SP01 - 0.32SN01，货值差变动为1.24万元（11月28日）。

3. 黑色金属

• RB01：1.00SP01 - 1.48RB01，货值差变动为1.46万元（11月28日）。
• I01：1.00SP01 - 0.8I01，货值差变动为0.91万元（11月28日）。
• HC01：1.00SP01 - 1.5HC01，货值差变动为1.21万元（11月28日）。
• SS01：1.00SP01 - 0.76SS01，货值差变动为0.69万元（11月28日）。
• SF01：1.00SP01 - 1.58SF01，货值差变动为0.32万元（11月28日）。
• SM01：1.00SP01 - 1.59SM01，货值差变动为1.14万元（11月28日）。

4. 煤炭

• JM01：1.00SP01 - 0.59JM01，货值差变动为-0.74万元（11月28日）。
• J01：1.00SP01 - 0.25J01，货值差变动为-0.01万元（11月28日）。

5. 轻工

• FG01：1.00SP01 - 1.73FG01，货值差变动为2.12万元（11月28日）。

6. 石油

• SC01：1.00SP01 - 0.21SC01，货值差变动为-0.23万元（11月28日）。
• FU01：1.00SP01 - 2.24FU01，货值差变动为1.28万元（11月28日）。
• LU01：1.00SP01 - 1.85LU01，货值差变动为-1.06万元（11月28日）。
• BU12：1.00SP12 - 1.8BU12，货值差变动为0.47万元（11月28日）。
• PG01：1.00SP01 - 0.66PG01，货值差变动为0.65万元（11月28日）。

7. 化工

• TA01：1.00SP01 - 2.02TA01，货值差变动为1.89万元（11月28日）。
• V01：1.00SP01 - 1.59V01，货值差变动为2.28万元（11月28日）。
• RU01：1.00SP01 - 0.38RU01，货值差变动为2.09万元（11月28日）。
• NR01：1.00SP01 - 0.51NR01，货值差变动为2.08万元（11月28日）。
• L01：1.00SP01 - 1.22L01，货值差变动为2.18万元（11月28日）。
• PF01：1.00SP01 - 1.42PF01，货值差变动为2.33万元（11月28日）。
• EG01：1.00SP01 - 0.96EG01，货值差变动为3.33万元（11月28日）。
• MA01：1.00SP01 - 2.18MA01，货值差变动为1.39万元（11月28日）。
• PP01：1.00SP01 - 1.25PP01，货值差变动为2.21万元（11月28日）。
• EB01：1.00SP01 - 1.16EB01，货值差变动为2.56万元（11月28日）。
• UR01：1.00SP01 - 1.49UR01，货值差变动为-0.68万元（11月28日）。
• SA01：1.00SP01 - 1.39SA01，货值差变动为-0.51万元（11月28日）。

8. 谷物

• C01：1.00SP01 - 2.46C01，货值差变动为-0.23万元（11月28日）。
• CS01：1.00SP01 - 2.07CS01，货值差变动为0.44万元（11月28日）。

9. 油脂油料

• A01：1.00SP01 - 1.19A01，货值差变动为0.29万元（11月28日）。
• B01：1.00SP01 - 1.44B01，货值差变动为-0.13万元（11月28日）。
• M01：1.00SP01 - 1.76M01，货值差变动为-0.44万元（11月28日）。
• Y01：1.00SP01 - 0.77Y01，货值差变动为-0.05万元（11月28日）。
• RM01：1.00SP01 - 2.25RM01，货值差变动为0.12万元（11月28日）。
• OI01：1.00SP01 - 0.66OI01，货值差变动为-0.33万元（11月28日）。
• P01：1.00SP01 - 0.86P01，货值差变动为-0.02万元（11月28日）。

10. 软商品

• CF01：1.00SP01 - 0.71CF01，货值差变动为2.33万元（11月28日）。
• SR01：1.00SP01 - 0.95SR01，货值差变动为1.71万元（11月28日）。

11. 农副产品

• JD01：1.00SP01 - 1.33JD01，货值差变动为1.09万元（11月28日）。
• LH01：1.00SP01 - 0.19LH01，货值差变动为0.62万元（11月28日）。
• AP01：1.00SP01 - 0.7AP01，货值差变动为1.33万元（11月28日）。

报告结构与使用说明

• 报告分为多个章节，涵盖对冲比例、策略变动及各类商品的具体对冲组合。
• 通过点击目录可快速跳转至相应章节。
• 所有图表均基于1年周期的数据，反映对冲策略的货值差变动情况。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者应结合自身判断与市场情况综合决策。

免责声明

• 本报告由银河期货有限公司提供，仅供客户参考。
• 报告内容可能因市场变化而更新，银河期货不承担因此导致的损失责任。
• 报告版权归属银河期货，未经许可不得复制、传播或修改。

联系方式

• 银河期货有限公司能化投资研究部
• 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层
• 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799