20240102-国泰期货-燃料油_日盘大幅下挫_供需面基本平稳_低硫燃料油_弱势延续_高低硫价差暂时企稳_3页_672kb

燃料油市场分析总结（2024年1月2日）

核心内容概述

2024年1月2日，燃料油（FU）和低硫燃料油（LU）期货价格在日盘中大幅下挫，整体市场情绪偏弱。尽管前期红海地区地缘风险推动油价上涨，但随着局势缓和，市场对一季度宏观经济下行的预期增强，导致油品价格回落。同时，市场需关注假期期间可能发生的突发事件，如红海船舶遇袭，可能引发价格波动。

主要观点

1. 期货价格表现

• FU2403：昨日收盘价为3,058元/吨，下跌4.25%；夜盘收盘价为2,928元/吨，同样下跌4.25%。
• FU2404：昨日收盘价为3,059元/吨，下跌3.92%；夜盘收盘价为2,939元/吨，下跌3.92%。
• LU2403：昨日收盘价为4,076元/吨，下跌3.87%；夜盘收盘价为4,076元/吨，无变化。
• LU2404：昨日收盘价为4,051元/吨，下跌3.71%；夜盘收盘价为4,051元/吨，无变化。

2. 供需面分析

• 低硫燃料油：短期仍有一定支撑，因红海事件导致低硫延迟到港，减缓了套利货对亚太市场的利空影响，同时增加了船燃消费。然而，随着中东Al-Zour炼厂恢复生产以及中国低硫出口配额的下发，套利窗口一旦打开，亚太市场低硫供应将趋于充足。
• 高硫燃料油：一季度为中国成品油消费淡季，叠加原油进口配额新发，需求偏弱。但中东和南美炼厂检修将减少亚太含硫重油供应，供需两端相对平稳。

3. 现货价格变化

• 高硫燃料油（3.5%S）：新加坡MOPS价格为426.4美元/吨，下跌2.81%；新加坡Bunker价格为442.0美元/吨，下跌2.64%；富查伊拉Bunker价格为395.0美元/吨，下跌1.25%；舟山Bunker价格为450.0美元/吨，下跌2.17%；上海Bunker价格为450.0美元/吨，下跌2.17%；东京Bunker价格为493.0美元/吨，下跌2.57%；韩国Bunker价格为465.0美元/吨，下跌1.69%。
• 低硫燃料油（0.5%S）：新加坡MOPS价格为572.9美元/吨，下跌1.87%；新加坡Bunker价格为594.0美元/吨，下跌1.98%；富查伊拉Bunker价格为600.0美元/吨，下跌1.96%；舟山Bunker价格为647.0美元/吨，下跌1.97%；上海Bunker价格为659.0美元/吨，下跌1.64%；东京Bunker价格为655.0美元/吨，下跌1.65%；韩国Bunker价格为658.5美元/吨，下跌2.98%。

4. 价差变化

• FU03-04：价差为-1元/吨，昨夜价差为-11元/吨，价差变动为-10元/吨。
• LU03-04：价差为25元/吨，昨夜价差仍为25元/吨，价差变动为0元/吨。
• LU03-FU03：价差为1,018元/吨，昨夜价差为1,148元/吨，价差变动为130元/吨。
• FU2403-新加坡MOPS (3.5%S)：价差为33.8元/吨，昨夜价差为-53.8元/吨，价差变动为87.6元/吨。
• LU2403-新加坡MOPS (0.5%S)：价差为12.9元/吨，昨夜价差为99.4元/吨，价差变动为-86.6元/吨。
• 新加坡MOPS (0.5%S-3.5%S)：价差为146.5美元/吨，昨夜价差为145.1美元/吨，价差变动为1.4美元/吨。

趋势强度

• 燃料油趋势强度：-1
• 低硫燃料油趋势强度：-1

趋势强度为-1，表示市场整体偏弱。

投资建议与风险提示

1. 市场趋势

• 红海事件虽短期支撑市场，但整体趋势仍偏弱，需关注假期期间的突发事件。
• 低硫燃料油短期支撑仍在，但长期仍面临供应增加的压力。
• 高硫燃料油需求平淡，但供应减少可能带来一定支撑。

2. 风险提示

• 市场存在不确定性，尤其需关注红海区域的潜在风险。
• 投资者应谨慎对待市场波动，避免盲目操作。
• 建议关注政策变化、炼厂检修情况及宏观经济走势对供需的影响。

免责声明与版权声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。市场有风险，投资需谨慎。投资者应自行判断并承担投资风险。

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