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锰硅期货日报总结

1. 期货市场概况

2026年2月2日，锰硅期货主力合约（SM2605）震荡走低，开盘价为5880元/吨，早盘一度冲高至5916元/吨，随后震荡回落，午后持续下探至5816元/吨，最终收报5834元/吨，较前一交易日下跌0.88%。当日成交量为186,245手，成交额达54.61亿元，持仓量为360,081手，资金呈现净流出态势。

2. 现货市场动态

现货市场整体保持稳定，主产区报价波动有限。宁夏、甘肃等地FeMn68Si18现货价格集中在5500-5600元/吨区间。贸易商出货意愿有所增强，但下游采购积极性不足，市场成交以刚需补库为主。受期货价格下跌影响，现货市场情绪偏谨慎，部分贸易商小幅下调报价以促进成交，但整体价格波动较小。在期现贴水格局下，现货对期货的支撑作用有限。

3. 影响因素分析

3.1 产业资讯

• 钢厂补库进入尾声：节前钢厂对锰硅的采购量环比下降，部分华北、华东钢厂2月锰硅招标价较1月下调50-80元/吨，采购量缩减10%-15%，反映终端需求季节性收缩。
• 下游需求疲软：1月制造业PMI降至49.3%，建筑业商务活动指数为48.8%，均处于荣枯线下方，进一步抑制锰硅需求。

3.2 技术分析

• 价格走势：SM2605收盘价5834元/吨跌破5日均线，运行于布林带中轨下方，显示短期承压。
• 技术指标：
  • MACD：绿柱扩大，DIFF与DEA维持下行趋势，空头动能增强。
  • RSI：回落至42，处于中性偏低区间，市场情绪偏向谨慎。

4. 行情展望

当前锰硅市场处于节前需求疲软与供应端刚性输出的弱平衡状态，叠加宏观情绪低迷，价格上行空间受到限制。尽管成本端存在一定支撑，但库存高位及节后累库预期仍压制市场信心。预计主力合约SM2605短期内将维持区间震荡走势。需重点关注以下因素：

• 春节期间库存累积速度：若库存超预期增长，可能引发进一步回调。
• 节后钢厂复工进度：复工情况将直接影响需求恢复力度。
• 宏观政策边际变化：政策动向可能对市场情绪产生重要影响。

5. 风险提示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格。
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息真实性、完整性及准确性无法绝对保证。
• 报告内容仅供参考，不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议。
• 期市有风险，入市需谨慎。