20260317-中原期货-碳酸锂周报_碳酸锂市场冲高回落_供应扰动与需求韧性博弈加剧_36页_5mb

碳酸锂市场冲高回落，供应扰动与需求韧性博弈加剧

本周观点

本周碳酸锂市场经历了一轮情绪驱动的上涨后，因供应扰动担忧缓解及成本压力，价格大幅回调。具体表现如下：

• 现货市场：电池级碳酸锂周度均价上涨2.29%至158,350元/吨，但期货深度贴水，基差环比大幅收窄561.03%至6,270元/吨，显示市场情绪由乐观转向谨慎。
• 期货市场：主力合约冲高回落，周内最高触及167,280元/吨，周收盘下跌2.61%至152,080元/吨，持仓量减少5.07%至316,964手，日内价格波动剧烈。
• 供应方面：国内碳酸锂产能利用率维持在73.46%，但非洲锂矿出口政策消息持续扰动市场，港口贸易商锂矿可售库存环比增加7.62%至11.3万吨，供应端不确定性仍存。
• 需求方面：下游正极材料厂维持逢低买入策略，储能订单饱满形成支撑，但价格上涨后观望情绪增加，需求呈现韧性但追高意愿不足。
• 成本利润：外采锂精矿生产成本环比下降2.06%至160,350元/吨，但生产利润环比大幅下滑77.58%至-1,999.6元/吨，成本线对价格形成压力。
• 库存水平：交易所仓单库存微增0.2%至36,403手，整体处于低位，但部分仓库（如外运龙泉驿库）库存环比增长12.41%，显示局部累库迹象。
• 总结分析：本周市场由单边上涨转为高位震荡下行，核心矛盾在于供应端消息扰动（非洲出口政策）带来的短期情绪溢价，与需求端逢低采购但追高乏力的现实韧性之间的博弈。当前价格已跌破关键支撑，市场正重新评估基本面与成本支撑的有效性。

市场行情

碳酸锂期货与现货价格

• 碳酸锂期货：周度价格变动为-2.61%，周收盘价为152,080元/吨。
• 碳酸锂现货：
  • 电池级碳酸锂：周度均价上涨2.29%至158,350元/吨。
  • 工业级碳酸锂：周度均价上涨2.31%至155,250元/吨。

价差对比

• 原料分类：
  • 辉石料：升贴水维持-500元/吨。
  • 云母料：升贴水从-800元/吨降至-900元/吨。
  • 盐湖料：升贴水从-1,400元/吨降至-2,000元/吨。
  • 回收料：升贴水从-1,400元/吨降至-2,000元/吨。
• 企业分类：
  • 赣锋锂业：升贴水从-100元/吨增至0元/吨。
  • 九岭锂业：升贴水维持-1,100元/吨。
  • 春鹏锂业：升贴水维持-500元/吨。
  • 瑞福锂业：升贴水从-1,100元/吨降至-1,300元/吨。
  • 盛鑫锂业、致远锂业、天齐锂业：升贴水维持在-500元/吨至300元/吨之间。
  • 新时代中能：升贴水从-1,800元/吨降至-2,200元/吨。

锂盐基本面

供给情况

• 碳酸锂产量：国内产能利用率维持在73.46%，供应端存在不确定性。
• 锂矿石库存：港口贸易商锂矿可售库存环比增加7.62%至11.3万吨。
• 碳酸锂社会库存：整体处于低位，但部分仓库出现累库迹象。
• 交易所仓单库存：环比微增0.2%至36,403手，但部分仓库库存有所增长。

成本利润

• 生产成本：外采锂精矿生产成本环比下降2.06%至160,350元/吨。
• 生产利润：环比大幅下滑77.58%至-1,999.6元/吨，成本线对价格形成压力。

锂电基本面

正极材料行情

• 三元材料与钴酸锂：价格变动及加工费变化显示市场供需动态。
• 磷酸铁锂与锰酸锂：价格变动反映市场需求变化。

供给情况

• 正极材料产量：各地区产量数据表明行业产能分布情况。
• 电解液价格与产量：价格波动与产量变化显示产业链运行状态。

需求情况

• 正极材料消费：三元材料表观消费及装车量表现显示需求韧性。
• 磷酸铁锂消费：表观消费与装车量表现反映市场动向。

进出口情况

• 锂电材料进出口：三元材料、磷酸铁锂、锰酸锂及六氟磷酸锂的进出口数据表明国际市场对锂电材料的需求与供应。
• 电池进出口：中国锂电池进口与出口变动反映国际市场动态。

成本利润与回收

• 三元材料成本利润：成本与利润变动显示行业盈利能力。
• 锂电回收：回收市场动态显示资源循环利用情况。

新能源车市场

• 产销数据：纯电汽车与插电式混动汽车产销变动反映新能源车市场增长趋势。
• 电动化指数：显示新能源车在乘用车中的渗透率。
• 库存与出口：新能源汽车库存与出口数量显示市场供需及国际竞争力。

风险提示

• 供应端扰动：若非洲锂矿出口政策被证伪或复产超预期，可能影响市场情绪。
• 需求端不足：若下游需求跟进不足，可能加剧价格下行压力。
• 宏观因素：若宏观情绪或地缘冲突引发避险，可能放大价格波动。

联系方式

• 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
• 电话：4006-967-218
• 其他分公司地址与电话：
  • 上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室，电话：021-68590799
  • 西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室，电话：0951-8670121
  • 山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901，电话：0531-82955668
  • 新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层，电话：0373-2072882
  • 南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室，电话：0377-63261919
  • 灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧，电话：0398-2297999
  • 洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层，电话：0379-61161502
  • 西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室，电话：029-89619031
  • 杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室，电话：0571-85236619

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