20230210-华安证券-AI硬件投资专题_国造空间为基_人工智能为要_12页_719kb

国造空间为基，人工智能为要——AI硬件投资专题总结

核心内容

本报告围绕人工智能技术的发展趋势，重点分析了AI硬件产业链中算力层及配套硬件（如PCB、连接器）的市场机会与投资价值。报告指出，随着AI技术特别是ChatGPT类大模型的广泛应用，市场关注点正从应用层、模型层逐步向算力层转移。算力层作为AI技术发展的基础，涵盖了GPU、CPU、FPGA等核心逻辑训练芯片，以及配套的PCB和连接器等部件。

主要观点

• 算力层成为投资焦点：ChatGPT的广泛应用暴露了算力层的重要性，尤其是GPU、CPU和FPGA等芯片在处理大规模数据和复杂模型中的关键作用。
• 算力需求指数增长：自2012年以来，人工智能训练任务所需的算力每3.5个月翻一倍，远超摩尔定律的速度。
• 国产替代空间广阔：由于国际供应链受阻，国内厂商在算力芯片领域面临重要机遇，如海光信息、景嘉微、好利科技等在GPU领域，龙芯中科在CPU领域，安路科技、复旦微电、紫光国微在FPGA领域均有布局。
• PCB与连接器需求激增：随着算力需求的提升，PCB和连接器等硬件配套产品将迎来更大市场空间，胜宏科技、沪电股份、深南电路、鼎通科技等企业受益显著。

关键信息

AI芯片发展现状

• GPU：用于AI训练和矩阵运算，海光信息的DCU产品（如深算一号）已商业化，深算二号正在研发中；好利科技控股的曲速科技自研GPU芯片已签订合同。
• AI专用芯片：澜起科技第一代AI芯片工程样片已完成流片；富瀚微专注于视频和AI SoC芯片。
• FPGA：具备灵活、低功耗、高效等优点，紫光国微、复旦微电、安路科技均有产品布局。
• IP：芯原股份在Chiplet技术领域积累了六类处理器IP和1400多个数模混合IP，支持AI芯片设计。

PCB与连接器市场

• PCB：胜宏科技供应英伟达A100+H100芯片板卡，单价较高；沪电股份和深南电路在交换机、服务器领域占比达30%~40%；生益科技和华正新材在服务器板领域占比约10%。
• 连接器：鼎通科技通信数据中心业务占比达60%，产品直接供应安费诺、莫仕、泰科等头部企业，背板连接器覆盖28/56/112G传输速率，I/O模块适应400/800G端口容量。

市场趋势与投资机会

• 算力需求持续上升：随着AI模型参数量和数据量的指数级增长，算力需求将推动国产芯片厂商发展。
• 国产替代加速：国内互联网厂商如百度、华为等正在开发类似ChatGPT的产品，为国产芯片带来新的市场空间。
• 产业链协同效应：AI技术浪潮带动整个产业链需求，包括芯片、模组、材料等环节均受益。

风险提示

• AI技术落地不及预期
• 国际关系风险（如芯片出口限制）

投资评级说明

• 行业评级：

  • 增持：未来6个月投资收益率领先市场基准指数5%以上
  • 中性：未来6个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6个月投资收益率落后市场基准指数5%以上

• 公司评级：

  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%至5%之间
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不足或重大不确定性事件无法给出明确评级

相关公司列表

• GPU：海光信息、景嘉微、好利科技
• CPU：龙芯中科
• FPGA：安路科技、复旦微电、紫光国微
• AI芯片：澜起科技、寒武纪
• SOC：瑞芯微、富瀚微
• PCB：沪电股份、深南电路、胜宏科技、生益科技、华正新材
• 连接器：鼎通科技
• IP：芯原股份