20260625-广州期货-早间策略丨广州期货6月25日早间期货品种策略_7页_247kb

广州期货6月25日早间期货品种策略总结

核心内容概览

本报告为广州期货6月25日早间提供的商品及金融期货品种分析，涵盖多个重要品种的短期走势、关键影响因素及操作建议，内容以市场情绪、供需格局、成本变化、政策影响等为核心分析维度。

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主要观点与关键信息

1. 原油与集运市场

• 原油：受地缘风险溢价出清及供应端修复超预期影响，内外盘原油大幅下挫，盘面近端月差转贴水。
• 集运指数：欧线期货合约日内偏空，主要受原油下跌及出口政策影响，短期内运价难有明显反弹。

2. 白糖

• 供应：巴西出口量同比减少，国内库存高企，成本支撑逻辑减弱。
• 需求：传统淡季叠加终端采购疲软，糖价震荡偏弱。
• 操作建议：短期以震荡思路对待，关注后续库存变化。

3. 棉花

• 出口：巴西出口量同比增加58%，但国内需求疲软，库存增加。
• 价格：受原油下跌及需求淡季影响，棉价震荡偏弱。
• 操作建议：短期以震荡思路对待，关注下游补库节奏。

4. 油脂

• 棕榈油：产量增加，但受原油下跌影响，整体油脂偏弱震荡。
• 乙二醇：短期低库存支撑期价，但远期合约承压，中期警惕进口恢复风险。
• 操作建议：短期参考4000-4450元/吨区间，远期合约需警惕反弹后布局空单。

5. PVC

• 供应：国内开工负荷率略升，但库存高企压制价格。
• 需求：地产低迷、传统淡季，下游采购意愿不足。
• 操作建议：短期延续低位震荡，主力合约参考4400-4750元/吨。

6. 贵金属

• 金银：受美元走强及美联储加息预期影响，价格下跌。
• 铂金：小幅上涨，钯金下跌。
• 操作建议：关注多金银比策略，谨慎操作，留意持仓风险。

7. 碳酸锂

• 需求：7月下游排产环比增长，期价上涨。
• 供应：部分项目停产换证，产能调整影响供需。
• 操作建议：短期震荡偏强，主力合约参考162000元/吨以上。

8. PTA/PX

• 成本：原油下跌带动成本下移，PX支撑减弱。
• 供需：PTA去库格局持续，但需求淡季压制价格。
• 操作建议：短期参考5350-5950元/吨区间，中期关注纺织旺季补库。

9. 镍

• 消息面：印尼镍矿配额上调预期发酵，叠加过剩压力，短期偏弱。
• 操作建议：关注印尼消息扰动，主力合约参考12.5-13.5万元/吨。

10. 工业硅

• 库存：高位积累，需求疲软。
• 成本：硅煤价格微调，托底作用有限。
• 操作建议：短期震荡偏弱，主力合约参考8300-8900元/吨。

11. 不锈钢

• 成本：镍铁价格持稳，但印尼镍矿配额预期利空。
• 供需：不锈钢排产小幅下调，需求淡季。
• 操作建议：短期震荡偏弱，主力合约参考14300-15100元/吨。

12. 多晶硅

• 供应：6月下旬头部厂家复产，供应小幅提升。
• 需求：硅片厂原料库存充足，采购意愿偏弱。
• 操作建议：短期反弹空间有限，主力合约参考33000-38000元/吨。

13. 锡

• 宏观：美元走强压制锡价。
• 操作建议：短期震荡偏弱，参考38-42万元/吨。

14. 铜

• 库存：SHFE及LME库存小幅减少。
• 价差：精废价差收窄，市场情绪偏空。
• 操作建议：短期震荡承压，参考9.9-10.4万元/吨。

15. 蛋白粕

• 供需：全球大豆供需宽松，下游养殖亏损，饲料需求下滑。
• 操作建议：建议谨慎观望，关注中东局势与天气变化。

16. 畜禽养殖

• 鸡蛋：期现背离，基差走弱，短期上涨空间受限。
• 生猪：现货价格小幅回落，期价反弹，产能去化仍需时间。
• 操作建议：中性观点，建议观望，等待现货异动。

17. 玉米与淀粉

• 玉米：现货稳中调整，期价震荡偏强。
• 淀粉：跟随玉米走势，价差走扩乏力。
• 操作建议：短期震荡思路，关注1-9价差及库存变化。

18. 聚烯烃

• PE：供应逐步回升，下游需求疲软，价格回调。
• PP：成本支撑一般，需求偏弱，价格承压。
• 操作建议：短期跟随原油回调，震荡思路为主。

19. 天然橡胶

• 供应：厄尔尼诺现象或导致供应减少，中长线有支撑。
• 需求：轮胎库存累积，终端需求偏弱。
• 操作建议：短期寻底运行，关注厄尔尼诺预期及原料价格。

20. 沥青

• 成本：原油下跌导致成本支撑走弱。
• 供需：国内炼厂产量低位，库存维持紧张。
• 操作建议：短期偏弱思路，关注炼厂开工率变化。

21. 铸造铝合金

• 成本：废铝价格坚挺，支撑底部。
• 需求：季节性淡季，下游采购疲软。
• 操作建议：短期震荡整理，关注成本支撑与需求变化。

22. 锌

• 供应：全球锌矿供应偏紧，但尚未形成实质供给收缩。
• 需求：消费进入淡季，库存偏高。
• 操作建议：短期弱势运行，关注宏观情绪与外盘走势，参考23000-25000元/吨。

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总体趋势

• 宏观层面：美元走强、美联储加息预期升温，整体市场情绪偏空。
• 地缘层面：美伊协议落地，地缘溢价出清，对油价及航运市场形成压制。
• 行业层面：多数品种受供需双弱影响，价格震荡偏弱，高库存压制上行空间。
• 操作建议：总体建议以震荡思路对待，关注库存变化、政策动向及宏观情绪。

风险提示

• 市场情绪波动较大，需警惕地缘、政策及宏观经济扰动。
• 各品种基本面存在分化，需结合具体供需变化进行操作。