> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 广州期货3月26日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概述 广州期货3月26日早间对多个期货品种进行了策略分析，整体市场受中东局势变化、油价波动、宏观政策及供需关系等多重因素影响，呈现出震荡偏弱或区间震荡的格局。部分品种因成本支撑或政策扰动出现短期反弹，但多数仍面临库存压力、需求疲软或宏观压制等问题。 --- ## 主要观点与关键信息 ### **乙二醇** - **短期走势**：回调，2605合约运行区间4600-5500元/吨。 - **核心因素**：美伊冲突缓解带动油价下跌，成本支撑坍塌；华东主港库存高位，下游聚酯终端订单复苏疲软。 - **中期展望**：关注冲突缓和、装置重启及进口恢复，供需宽松格局未改，高位波动加剧。 ### **PX/PTA** - **短期走势**：成本主导，2605合约运行区间6000-7000元/吨。 - **核心因素**：PX供应紧张，PTA库存持续累增，下游需求复苏不及预期。 - **中期展望**：2026年PTA无新增产能，老旧高成本产能出清加速，成本端支撑强化，供需有望优化。 ### **PVC** - **短期走势**：高位回落，2605合约运行区间5400-6100元/吨。 - **核心因素**：成本支撑坍塌，库存高企，下游地产需求疲软。 - **中期展望**：出口订单回落及高库存制约涨幅，行情以震荡偏弱为主。 ### **铅** - **短期走势**：震荡承压，主要运行区间16000-16900元/吨。 - **核心因素**：废电瓶成本支撑犹存，再生铅炼企复产放缓，下游需求改善有限。 - **中期展望**：关注再生铅产能释放及库存变化，短期承压。 ### **不锈钢** - **短期走势**：震荡偏强。 - **核心因素**：成本支撑坚挺，印尼镍出口税政策扰动。 - **中期展望**：印尼政策或推动行业供应收缩，成本支撑持续，建议关注政策变化。 ### **镍** - **短期走势**：震荡偏强。 - **核心因素**：印尼镍出口税政策带来利好预期，精炼镍供应充足但库存压力凸显。 - **中期展望**：印尼政策扰动持续，精炼镍期价或逐步上移，建议关注政策动向。 ### **集运指数** - **短期走势**：震荡偏弱。 - **核心因素**：美方释放和谈信号，中远海运恢复订舱，但地缘风险仍存。 - **中期展望**：市场波动较大，建议理性看待运价变化，警惕地缘不确定性。 ### **锌** - **短期走势**：震荡筑底，运行区间22500-23500元/吨。 - **核心因素**：成本支撑与需求改善博弈，库存拐点初步确认。 - **中期展望**：建议观望，等待宏观情绪与供需结构变化。 ### **铸造铝合金** - **短期走势**：区间震荡，参考价格22500-24000元/吨。 - **核心因素**：废铝成本支撑犹存，下游需求疲软，市场交投清淡。 - **中期展望**：建议观望，关注政策及需求变化。 ### **氧化铝&电解铝** - **氧化铝**：高抛低吸，运行区间2800-3200元/吨。 - **电解铝**：震荡盘整，运行区间23500-25500元/吨。 - **核心因素**：氧化铝进口补充，电解铝库存高企，下游消费复苏缓慢。 - **中期展望**：氧化铝库存压力缓解有限，电解铝长期仍有支撑。 ### **畜禽养殖** - **生猪**：近弱远强，期价分化，建议观望。 - **鸡蛋**：存栏去化缓慢，期价偏强震荡，关注现货价格变化。 - **核心因素**：产能去化缓慢，市场分歧明显，短期库存去化压力仍存。 ### **玉米与淀粉** - **玉米**：现货转弱，期价偏弱震荡。 - **淀粉**：近弱远强，价差走扩，但难持续。 - **核心因素**：销售进度滞后，进口增量压力，中下游补库需求尚未释放。 - **中期展望**：建议观望，关注库存与余粮销售压力。 ### **蛋白粕** - **短期走势**：震荡偏强。 - **核心因素**：美伊冲突带动原油上涨，支撑豆粕期价。 - **中期展望**：建议谨慎投资者观望，激进投资者可考虑持有多单。 ### **聚烯烃** - **PE/PP**：跟随成本端波动，短期受地缘政治影响较大。 - **核心因素**：下游需求季节性回暖，但成本端不确定性仍存。 - **中期展望**：继续受地缘局势影响，震荡为主。 ### **天然橡胶** - **短期走势**：短期反弹修复，关注原料供应减少。 - **核心因素**：产区停割面积增加，下游开工提升，库存下降。 - **中期展望**：短期反弹后或面临压力，关注产量与需求变化。 ### **贵金属** - **短期走势**：价格反弹，沪金、沪银、铂、钯均有上涨。 - **核心因素**：美伊冲突缓解带动风险偏好修复，市场情绪好转。 - **中期展望**：建议关注后续地缘局势及宏观政策变化。 ### **碳酸锂** - **短期走势**：期价上涨，PS2605参考区间（35000，39000）元/吨。 - **核心因素**：宏观情绪缓和，锂价跟随金属板块反弹。 - **中期展望**：供需维持紧平衡，短期反弹或为技术性修复，建议观望。 ### **铜** - **短期走势**：宽幅震荡，核心区间9.2-9.7万元/吨。 - **核心因素**：宏观情绪改善，但下游需求偏弱，库存去化缓慢。 - **中期展望**：短期反弹难持续，需关注美联储政策与地缘局势。 ### **锡** - **短期走势**：震荡筑底，SN2605参考区间32-36万元/吨。 - **核心因素**：需求边际好转，库存开始去化，但宏观与供需压制仍存。 - **中期展望**：短期反弹乏力，下方支撑逐步显现，建议观望。 ### **白糖** - **短期走势**：近弱远强，区间震荡。 - **核心因素**：印度出口配额增加，国内产糖或超预期，内外价差压力仍存。 - **中期展望**：关注后续出口数据与国内需求变化。 ### **棉花** - **短期走势**：区间震荡，参考1.5—1.55万元/吨。 - **核心因素**：内外价差高位，进口量增加，下游订单支撑较好。 - **中期展望**：短期震荡，关注后续供需变化。 ### **油脂类** - **短期走势**：震荡偏弱。 - **核心因素**：失去原油领涨支撑，植物油食用需求减弱。 - **中期展望**：后续走势仍受原油价格影响，建议观望。 ### **多晶硅** - **短期走势**：磨底震荡，PS2605参考区间（35000，39000）元/吨。 - **核心因素**：成本支撑弱，全产业链负反馈持续，下游采购意愿低迷。 - **中期展望**：短期反弹为技术性修复，建议观望，空单可择机止盈。 ### **工业硅** - **短期走势**：区间震荡，Si2605参考区间（8200，8800）元/吨。 - **核心因素**：高库存与弱需求压制，成本支撑犹存。 - **中期展望**：短期震荡，关注后续冷修进展与需求变化。 ### **玻璃** - **短期走势**：需求启动偏慢，库存压力偏大。 - **核心因素**：市场冷修导致产量下降，但下游订单仍偏弱。 - **中期展望**：关注后续冷修进展与需求恢复速度。 ### **纯碱** - **短期走势**：期货反弹，但基本面偏弱。 - **核心因素**：产业检修影响情绪，但产量偏高，库存缓慢去库。 - **中期展望**：中长期基本面偏弱，建议谨慎对待。 ### **螺纹钢** - **短期走势**：走势偏弱，库存累库压力较大。 - **核心因素**：需求启动缓慢，宏观扰动偏多，出口政策影响市场情绪。 - **中期展望**：关注需求启动速度及宏观政策变化。 --- ## 总结 整体来看，3月26日早间期货市场受中东局势缓和与油价下跌影响，多数品种出现回调，但部分受成本支撑或政策扰动的品种出现短期反弹。市场情绪逐步修复，但供需矛盾仍未完全缓解，多数品种仍处于震荡区间。投资者应保持谨慎，关注地缘政治、宏观政策及供需变化，合理控制仓位，等待新的驱动信号。