> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 早间策略 | 广州期货5月19日早间期货品种策略总结 ## 核心内容概述 广州期货于5月19日发布早间商品及金融期货策略分析，涵盖锌、铸造铝合金、氧化铝&铝、乙二醇、PX/PTA、碳酸锂、贵金属、PVC、沥青、聚烯烃、天然橡胶、玉米与淀粉、畜禽养殖、蛋白粕、铜、锡、工业硅、多晶硅、不锈钢、镍、螺纹钢、玻璃、纯碱、油脂、白糖、棉花、集运指数等品种的行情研判。 ## 主要观点与关键信息 ### 锌 - **趋势**：回调盘整 - **影响因素**：美伊谈判分歧未解，冶炼端事故频发及检修增多，成本支撑增强。 - **库存情况**：国内高库存，LME低库存，内外价差修复及出口窗口开启是去库关键。 - **价格区间**：23500-25500元/吨 ### 铸造铝合金 - **趋势**：缺乏独立驱动，跟随铝价运行 - **影响因素**：废铝成本随原铝波动，再生铝厂开工率小幅回落，终端需求疲软。 - **价格区间**：22500-24000元/吨 ### 氧化铝&铝 - **趋势**：震荡运行 - **影响因素**：进口铝土矿到港量增加，国内新投产能释放，但高成本产能亏损，库存压力较大。 - **价格区间**：2650-2950元/吨 ### 乙二醇 - **趋势**：短期偏弱震荡 - **影响因素**：进口量缩减、港口库存去库缓慢、聚酯负荷低迷。 - **价格区间**：4600-5000元/吨 ### PX/PTA - **趋势**：震荡偏强 - **影响因素**：PX成本支撑、PTA行业检修、出口增长带动去库。 - **价格区间**：6300-6800元/吨 ### 碳酸锂 - **趋势**：震荡运行 - **影响因素**：库存环比下降，产能爬坡进度不及预期，基差支撑明显。 - **价格区间**：震荡运行，关注库存变化 ### 贵金属 - **趋势**：宽幅震荡 - **影响因素**：市场加息预期升温，中东局势紧张提升避险需求。 - **价格区间**：维持震荡，谨慎操作 ### PVC - **趋势**：供需矛盾缓和，但高库存压制价格 - **影响因素**：春季检修导致供应收缩，需求季节性回升，但节奏缓慢。 - **价格区间**：5000-5500元/吨 ### 沥青 - **趋势**：跟随原油价格波动 - **影响因素**：原料供应紧张，炼厂利润不佳，北方施工需求启动缓慢。 - **价格区间**：随原油波动 ### 聚烯烃 - **趋势**：跟随成本端波动 - **影响因素**：PE开工回升，PP复产缓慢，下游需求疲软。 - **价格区间**：随原油波动 ### 天然橡胶 - **趋势**：震荡偏强 - **影响因素**：主产区干旱缓解，社会库存回升，市场担忧厄尔尼诺气候影响产出。 - **价格区间**：震荡偏强 ### 玉米与淀粉 - **趋势**：偏弱震荡 - **影响因素**：供需基本面疲软，陈稻抛储消息引发担忧，淀粉-玉米价差走扩。 - **建议**：观望为主，关注抛储底价 ### 畜禽养殖 - **趋势**：谨慎看多 - **影响因素**：鸡蛋期价上涨，生猪存栏高位，库存去化缓慢。 - **建议**：激进投资者可考虑持有多单，谨慎投资者观望 ### 蛋白粕 - **趋势**：中性偏弱 - **影响因素**：美豆期价反弹，国内蛋白粕供增需减，后期或进入累库阶段。 - **建议**：观望为主，关注天气及政策影响 ### 铜 - **趋势**：区间宽幅震荡 - **影响因素**：铜精矿趋紧，TC走弱，但下游需求疲软，库存去库放缓。 - **价格区间**：10.2-10.8万元/吨 ### 锡 - **趋势**：区间震荡 - **影响因素**：美伊局势影响市场情绪，半导体板块波动传导至锡价。 - **价格区间**：39-43万元/吨 ### 工业硅 - **趋势**：震荡偏弱 - **影响因素**：丰水期供应压力增加，下游需求疲软，库存高位。 - **价格区间**：8200-9000元/吨 ### 多晶硅 - **趋势**：底部震荡 - **影响因素**：成本支撑与过剩压力交织，头部企业复产计划待观察。 - **价格区间**：34000-44000元/吨 ### 不锈钢 - **趋势**：震荡整理 - **影响因素**：镍铁成本托底，但不锈钢需求未明显改善。 - **价格区间**：14400-15400元/吨 ### 镍 - **趋势**：震荡偏强 - **影响因素**：印尼政策延迟、硫磺供应紧张，成本支撑未结束。 - **价格区间**：13.8-15万元/吨 ### 螺纹钢 - **趋势**：短期偏弱 - **影响因素**：现货成交偏弱，热卷需求带动，出口政策出台，宏观扰动偏多。 - **建议**：关注政策与库存变化 ### 玻璃 - **趋势**：震荡偏弱 - **影响因素**：进入淡季，库存高位，冷修进展影响产量。 - **建议**：关注后续冷修情况 ### 纯碱 - **趋势**：偏弱运行 - **影响因素**：产量偏高，库存缓慢去库，光伏与玻璃需求走弱。 - **建议**：关注成本端变化 ### 油脂 - **趋势**：震荡偏强 - **影响因素**：原油走强带动油脂震荡偏强，厄尔尼诺现象影响棕榈油产量。 - **价格区间**：震荡偏强 ### 白糖 - **趋势**：承压回落 - **影响因素**：国内丰产，库存高企，国际糖市短缺预期未兑现。 - **建议**：关注国内供应与库存变化 ### 棉花 - **趋势**：试探支撑 - **影响因素**：巴西出口量增加，国内需求淡季，库存偏低。 - **建议**：关注支撑位与政策变化 ### 集运指数 - **趋势**：整体看多，短线回调风险存在 - **影响因素**：地缘局势、成本上升及运力管控推动运价上涨，但涨幅较大需警惕回调。 - **价格区间**：EC2606合约存在回调整固需求 ## 总结建议 - **商品市场**：多数品种受成本支撑与宏观情绪影响，短期震荡为主，需关注库存变化及政策动向。 - **金融市场**：贵金属受地缘与加息预期影响，呈现宽幅震荡。 - **操作策略**：建议投资者保持谨慎，以观望为主，关注关键消息面及价格区间突破信号。 ## 关于我们 - **公司背景**：广州期货股份有限公司成立于2003年，注册资本16.5亿元，为国有控股企业。 - **业务范围**：具备期货经纪、咨询、资产管理、风险管理等资质，可代理所有国内期货品种交易。 - **实际控制人**：广州市国资委 - **控股股东**：越秀资本（股票代码：000987.SZ） ## 免责声明 本报告信息来源于公开资料，广州期货不对信息的准确性和完整性作任何保证。报告观点、结论和建议仅供参考，不构成操作依据，投资者据此操作风险自担。