20260511-广州期货-早间策略丨广州期货5月11日早间期货品种策略_7页_247kb

广州期货5月11日早间期货品种策略总结

核心内容概览

广州期货于5月11日发布了早间期货品种策略报告，涵盖了多个主要商品期货品种的市场分析与操作建议。报告综合了国内外宏观形势、供需变化、库存数据、政策影响等多方面因素，对各品种短期走势进行了预判，并提供了相应的交易区间和操作策略。

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主要观点与关键信息

镍

• 政策扰动：印尼计划对镍征收出口税和暴利税，镍矿特权使用费税率将上调。
• 成本端：硫酸镍因硫磺价格上涨和航运受阻，成本支撑增强。
• 供需面：精炼镍现货供应充裕，但需求疲软，社会库存持续积累。
• 结论：短期镍价有望反弹，关注印尼政策、霍尔木兹海峡通行情况及精炼镍库存变化。
• 参考区间：14.3-15.8万元/吨。

工业硅

• 供应端：新疆大厂临时检修，丰水期复产压力增加。
• 需求端：下游需求疲弱，行业库存高位。
• 操作建议：谨慎看待期价上方空间，关注区间下沿试多机会。
• 参考区间：8300-9300元/吨。

不锈钢

• 成本端：镍铁价格因成本上行和政策影响而上涨。
• 供需面：钢厂排产处于高位，但下游消化能力不足。
• 结论：短期不锈钢价格震荡偏多，关注需求承接力度及印尼端扰动。
• 参考区间：14600-15900元/吨。

多晶硅

• 政策预期：国内政策与市场预期反复博弈。
• 基本面：多晶硅基本面疲弱，但低估值放大利多敏感性。
• 操作建议：短期或宽幅波动，关注政策消息，建议区间波段交易。
• 参考区间：35000-45000元/吨。

棉花

• 出口数据：4月纺织品服装出口同比小幅减少，但环比增长显著。
• 库存与供需：国内主产区丰产，库存高企限制反弹空间。
• 结论：高位波动加剧，建议谨慎操作。

白糖

• 生产结束：广西最后一家糖厂收榨，25/26榨季预计产量770万吨。
• 库存影响：高库存限制反弹空间。
• 结论：低点已过，但反弹受限，建议观望。

油脂

• 进口数据：4月大豆及植物油进口量同比增加。
• 供需预期：厄尔尼诺现象可能影响棕榈油产量，但当前正值增产季节。
• 结论：多空交织，预计油脂温和震荡。

锡

• 库存压力：锡锭库存大幅累增，短期价格承压。
• 资金博弈：AI、半导体等高景气行业支撑锡价。
• 操作建议：关注资金博弈，参考区间40-45万元/吨。

铜

• 宏观数据：美国非农数据好于预期，降息压力减轻。
• 库存变化：SHFE和LME库存下降，电解铜库存连续八周去化。
• 结论：基本面支撑强劲，预计铜价易涨难跌。
• 参考区间：10.2-10.6万元/吨。

蛋白粕

• 供需格局：全球大豆供需宽松，南美大豆上市，下游需求疲软。
• 操作建议：建议谨慎观望，激进投资者可考虑7-11反套。
• 关注点：中东局势与厄尔尼诺对种植的影响。

玉米与淀粉

• 玉米：陈稻抛储传言带动期价回落，关注抛储底价。
• 淀粉：淀粉-玉米价差收窄，生产利润恶化。
• 操作建议：建议观望，前期价差做缩组合可考虑获利离场。

畜禽养殖

• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏缓慢回落，市场对远月预期偏弱。
• 生猪：存栏仍处高位，冷冻库存增加，去化压力仍存。
• 操作建议：维持中性观点，建议观望。

玻璃

• 库存压力：玻璃厂库存持续累库，下游订单差。
• 成本端：受能源价格上涨影响，成本支撑偏强。
• 结论：季节性旺季转向淡季，短期走势偏弱。

纯碱

• 基本面：供应端偏强，需求走弱，库存缓慢去库。
• 操作建议：维持区间弱势震荡，参考区间23000-25000元/吨。

贵金属

• 非农数据：好于预期，贵金属价格震荡上行。
• 地缘风险：美伊局势反复，避险情绪波动。
• 操作建议：期价或宽幅震荡，谨慎操作，留意持仓风险。

碳酸锂

• 库存变化：周度库存小幅下降，但中游库存增加。
• 供应端：国产及进口加工费低位，冶炼厂原料库存偏低。
• 结论：震荡中枢上移，短期价格或震荡偏强。
• 参考区间：23500-25500元/吨。

天然橡胶

• 原料紧缺：胶水紧缺，天胶价格有支撑。
• 需求端：下游开工低迷，需求疲软。
• 结论：价格偏强运行，关注厄尔尼诺影响。

聚烯烃

• 成本主导：价格随原油波动，供应端检修支撑。
• 结论：短期价格震荡偏强，关注成本端变化。

沥青

• 供需关系：原料供应紧张，炼厂利润不佳，排产计划缩减。
• 结论：价格随原油波动为主，短期偏弱。

铸造铝合金

• 需求疲弱：下游采购情绪偏弱，终端订单不足。
• 结论：价格跟随铝价震荡运行，参考区间22000-23500元/吨。

氧化铝 & 电解铝

• 供应端：国内氧化铝库存累库，电解铝高库存压制价格。
• 结论：短期维持区间震荡，关注国内库存拐点。
• 参考区间：氧化铝2800-3000元/吨，电解铝23000-25000元/吨。

PX/PTA

• 成本支撑：PX高位支撑PTA价格，行业检修持续。
• 结论：价格震荡偏强，关注PXN和终端需求变化。
• 参考区间：6200-6900元/吨。

乙二醇

• 供应收缩：国内装置检修、进口锐减，港口库存下降。
• 结论：价格偏强震荡，关注原油波动和进口恢复情况。
• 参考区间：4600-5100元/吨。

PVC

• 供需矛盾：供应收缩，但需求疲弱，库存温和累库。
• 结论：反弹持续性需观察，建议关注价格区间。
• 参考区间：5000-5500元/吨。

集运指数

• 地缘影响：美伊局势影响原油价格，进而影响集运指数。
• 报价变化：航司加码附加费策略，欧线报价偏强。
• 结论：关注中东局势与实际成交数据，操作建议谨慎。

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公司信息

• 公司名称：广州期货股份有限公司
• 成立时间：2003年
• 注册资本：人民币16.5亿元
• 实际控制人：广州市国资委
• 控股股东：越秀资本（股票代码：000987.SZ）
• 业务资格：具备期货经纪、咨询、资产管理、风险管理等业务资格。
• 交易所会员资格：五大期货交易所及能源交易中心会员。

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投资咨询业务资格

姓名	从业资格	投资咨询
范红军	F03098791	Z0017690
冯亮	F03116059	Z0020256
谢紫琪	F3032560	Z0014338
许克元	F3022666	Z0013612
汤树彬	F03087862	Z0019545
薛晴	F3035906	Z0016940
傅超	F03087320	Z0019548
雷蕾	F3068041	Z0021846
李莎莎	F03121221	Z0022995

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