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债券市场每日信息（2014-10-31）总结

一、国内资讯

1.1 中国将重点推进房地产等六大领域消费

• 核心内容：国务院在会议后表示将重点推进房地产等六大领域消费，以稳定经济增长。
• 主要措施：包括稳定住房消费、加强保障房建设、放宽公积金提取条件等。
• 市场影响：部分一线城市及二线城市银行已出现首套房贷利率下调，但7折利率尚未出现。
• 背景：三季度GDP增长放缓至7.3%，为五年多来最低，房地产贷款增速放缓，显示政策调整意图。

1.2 易纲：存款保险制度制定已取得很大进展将加快建立

• 核心内容：央行副行长易纲表示存款保险制度制定已取得很大进展，将加快建立。
• 改革方向：加快人民币资本项目可兑换，推动资本市场双向开放。
• 风险控制：强调金融风险总体可控，但需注意局部风险，如平台还债高峰等。
• 政策意义：存款保险是金融安全网的重要组成部分，有助于增强市场信心。

1.3 外管局：三季度中国经常项目顺差5017亿元

• 核心内容：三季度经常项目顺差5017亿元人民币，资本和金融项目逆差5021亿元。
• 美元计价：经常项目顺差815亿美元，资本和金融项目逆差816亿美元。
• 国际储备：国际储备资产减少4亿美元，显示资本外流压力。

1.4 易纲：加快人民币资本项目可兑换推动资本市场双向开放

• 核心内容：易纲强调加快人民币资本项目可兑换，以促进金融市场融合。
• 政策目标：更好地服务于实体经济，增强金融体系的稳健性。
• 风险提示：不良资产率上升，部分平台进入还债高峰，需加强风险管控。

1.5 楼市新政“满月”：利率小降开发贷难松

• 核心内容：央行新政实施一个月后，部分银行下调首套房贷利率至9折。
• 贷款增速：房地产贷款余额同比增长18.2%，但增速较上季度下降1个百分点。
• 市场分析：银行加强房贷管控，房企投资意愿下降，导致贷款需求减少。

二、海外资讯

2.1 就业增长令美联储信心倍增 不为金融市场震荡所动

• 核心内容：美联储对全球金融市场震荡不为所动，关注就业增长。
• 政策动向：继续执行结束第三轮资产收购计划，维持低利率政策。
• 市场预期：2年期公债收益率上涨，市场押注2015年加息概率升至76%。

2.2 英国央行Haldane：金融系统越来越复杂 全球越来越脆弱

• 核心内容：英国央行首席经济学家Haldane指出国际规范落后于金融系统发展，全球金融系统更加脆弱。
• 政策建议：呼吁加强国际货币基金组织资源，避免仅依赖区域性解决方案。

2.3 IMF总裁拉加德表示全球经济仍在艰难地试图达到“巡航速度”

• 核心内容：IMF总裁拉加德强调全球经济复苏缓慢，需建立新型多边机制。
• 挑战：地缘政治问题如乌克兰和中东局势加剧了全球经济不确定性。
• 应对措施：IMF准备采取更多行动应对埃博拉危机。

2.4 美国公债收益率显示 投资人加码押注美联储明年升息

• 核心内容：市场预期美联储将在2015年加息，公债收益率上涨反映这一预期。
• 数据支持：2年期公债收益率上涨9个基点，升息概率升至76%。
• 市场动态：美国将标售7年期公债，显示市场对加息的期待。

2.5 日元重挫导致破产案激增 日本企业和消费者焦虑加重

• 核心内容：日元贬值引发企业破产案激增，消费者和企业面临成本压力。
• 汇率波动：日元自2012年以来贬值26%，汇率稳定在108附近。
• 影响分析：企业破产案同比增加一倍以上，显示日元贬值对经济的负面影响。

三、公司要闻

3.1 上市煤企净利下滑逾五成国投新集亏损额放大37倍

• 核心内容：30家上市煤企净利润平均下滑26%，国投新集亏损额同比放大37倍。
• 行业状况：27家煤企净利润下滑，仅3家因非煤业务增长而实现盈利。
• 亏损原因：煤炭行业整体低迷，部分企业面临较大经营压力。

四、新券发行与昨日市场

4.1 发行预案

• 主要发行人：包括厦门象屿集团、浙江瑞安农村合作银行、南京市国有资产投资管理控股(集团)公司等。
• 券种与发行量：涵盖短期融资券、中期票据、公司债、金融债等，发行量从1.00亿至60.00亿不等。
• 期限与评级：期限从0.25年到10年不等，主体评级为AA、AA+、AAA等。

4.2 市场一览

• 国债与金融债：14附息国债04、14国开03、14国开08等成为市场活跃券种。
• 企业债与中短期票据：14新城基业债、14神华SCP001等活跃。
• 交易所市场：10龙源01、11龙源01、09泛海债等成为交易热点。

五、国外主要经济金融数据一览

• LIBOR-OIS息差：显示市场流动性状况。
• 联邦储备基金期货利差：反映市场对美联储加息预期。
• NYMEX原油期货价格走势：显示能源市场变化。
• 波罗的海干散货指数：反映全球航运市场情况。
• 人民币NDF走势：显示人民币汇率预期。
• EMBI全球核心指数与主权信用利差：反映新兴市场债务风险。
• 标普500波动率指数：反映美国股市波动性。
• 美国BBB级公司债利差：显示公司债市场风险。
• 美国30年住房按揭贷款利率：反映房地产市场融资成本。
• 欧元区利率差值与掉期：显示欧洲金融市场状况。

六、信用评分说明

• 评分原则：以主体评分为主，债券条款为补充，综合公司行业、治理、财务状况及还款顺序、担保情况评分。
• 评分范围：0-5分，0.25分为基本划分区间，最高为5分。
• 不涵盖级别：目前不涵盖B以下级别债券，未来将进行跟踪调整。

七、研究团队简介

• 何欣：中投证券研究总部债券首席分析师，CFA。
• 刁思聪：中投证券研究总部债券、量化分析师，FRM。

八、免责条款

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九、公司地址

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• 北京市：西城区太平桥大街18号丰融国际大厦15层
• 上海市：静安区南京西路580号南证大厦16楼