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东吴策略：中观数据周报 禽链价格延续强势

核心内容概览

本周中观数据周报显示，CPI和PPI均出现变化，禽链价格延续强势，煤炭价格上行，有色金属库存回落，钢铁和建材价格上升，房地产市场土地成交分化，农产品价格波动明显，酒类价格下调，海运指数部分上行。整体来看，市场呈现结构性上涨和下跌趋势。

主要观点

宏观经济

• CPI持续上行：8月CPI同比上涨2.30%，较上月上升0.20个百分点，城市和农村CPI同比均上涨，农村涨幅更大（0.30个百分点）。
• PPI增速放缓：8月PPI同比上涨4.10%，较上月下降0.5个百分点，生产资料PPI同比上涨5.20%，下降0.80个百分点。

上游资源

• 油气价格回调：WTI原油期货价格下跌2.94%，布伦特原油下跌0.76%，天然气期货价格下跌5.00%。
• 煤炭价格上涨：焦煤和动力煤期货价格分别上涨2.56%和1.33%，而焦炭期货价格下跌1.35%。
• 煤炭库存上升：秦皇岛港库存上涨4.48%，6大发电集团库存上涨1.22%。

有色金属

• 价格整体下跌：铜、铝、锌、铅、镍价格均下跌，锡价格微涨。
• 库存普遍回落：各主要金属库存均减少，其中LME铜库存减少7.08%，LME镍库存减少5.34%。

化工

• 化纤价格上行：PTA产量微涨，CCFEI价格指数部分产品微涨。
• 无机化工价格上涨：轻质纯碱上涨1.63%，重质纯碱上涨0.22%。
• 精细化工价格下跌：MDI和聚合MDI价格分别下跌0.71%和8.82%。

农产品

• 禽链价格强势：肉鸡苗价格上涨10.11%，蛋鸡苗价格上涨0.59%，活鸡批发价下跌3.10%，鸡蛋价格持平。
• 粮油价格分化：大豆、玉米上涨，豆油、小麦下跌。
• 蔬果价格波动：菜篮子产品批发价上涨0.76%，蔬菜平均批发价下跌2.10%，水果平均批发价微涨0.39%。
• 棉花价格微涨：中国棉花价格指数上涨0.09%。
• 猪粮比价微跌：猪粮比价下跌0.14%。

房地产

• 土地成交分化：一线城市土地成交面积大幅上升650.70%，二线城市下降53.99%，三线城市下降7.28%。
• 一手商品房成交：一线城市下降33.44%，二线城市下降3.19%，三线城市上升36.91%。
• 二手商品房成交：一线城市下降13.79%，二线城市上升21.42%，三线城市下降20.75%。
• 商品房存销比下降：十大城市存销比下降2.60%，其中二线城市下降8.03%。

酒类

• 白酒价格下跌：五粮液价格下跌7.37%，洋河梦之蓝和泸州老窖价格稳定。
• 啤酒价格下调：百威啤酒价格下跌21.15%，嘉士伯价格稳定，哈尔滨啤酒价格持平。

交通运输

• 海运指数分化：BDI、BCI、BPI均下跌，但CCFI指数微涨0.93%。

关键信息总结

价格走势

• CPI上涨：城市和农村CPI均上涨，农村涨幅更大。
• PPI增速放缓：整体PPI涨幅收窄，生产资料PPI涨幅下降。
• 煤炭价格上涨：焦煤和动力煤期货价格分别上涨2.56%和1.33%。
• 有色金属价格下跌：铜、铝、锌、铅、镍价格下跌，锡价格微涨。
• 钢铁价格上升：螺纹钢、热轧卷板、Myspic综合钢价指数均上涨。
• 建材价格上涨：水泥价格指数上涨1.69%，玻璃价格微涨0.67%。
• 禽链价格强势：肉鸡苗价格显著上涨，蛋鸡苗微涨，活鸡和鸡蛋价格小幅下跌。
• 粮油价格波动：大豆、玉米上涨，豆油、小麦下跌。
• 蔬果价格分化：蔬菜价格下跌，水果价格微涨。
• 酒类价格下跌：白酒和啤酒价格均出现下跌。
• 海运指数分化：BDI、BCI、BPI下跌，CCFI指数微涨。

库存变化

• 煤炭库存上升：秦皇岛港和发电集团库存分别上涨4.48%和1.22%。
• 有色金属库存回落：LME各主要金属库存普遍减少。
• 钢铁库存分化：螺纹钢库存减少，线材库存增加，热卷库存减少。
• 房地产库存下降：十大城市商品房存销比下降2.60%，二线城市下降8.03%。

风险提示

• 中美贸易摩擦超预期；
• 通胀上行超预期。

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