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复利防御总结

核心内容概述

本报告由中泰证券股份有限公司经纪业务部产品经理郝振府发布，主要围绕央行动态、要闻评析、债券市场跟踪及复利沙龙等内容，为低风险投资者提供投资建议与产品分析。报告旨在通过分析宏观经济与市场动态，帮助投资者识别潜在的投资机会，优化资产配置，实现资产的保值增值。

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央行动态分析

• 货币市场：央行连续第十五个交易日未实施逆回购操作，周二无逆回购到期，显示当前货币政策维持中性偏紧状态。
• 外汇市场：人民币对美元汇率小幅上涨，其他货币对美元汇率则呈现不同幅度的波动。美元指数小幅上涨，欧元、澳元、新西兰元等货币对美元汇率略有上升，英镑对美元汇率小幅下跌。部分货币对年初至今表现波动较大，如美元兑日元下跌2.7%，英镑兑美元下跌1.77%。

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要闻评析：关注煤炭行业的季节性投资机会

行业背景

• 国家安监局对12个产煤省（区）开展安全生产督查，加强环保检查力度。
• 第二轮环保督查启动，重点排查工业炉窑、矿山治理、小火电淘汰等问题，影响山西等地焦企限产及运输受限。
• 焦企捂货惜售，下游钢企积极补库，推动焦价四次提价。

行业趋势

• 供给侧改革推动煤炭价格接近2011年高点，行业盈利能力显著改善。
• 2017年煤炭行业财务费用同比上涨13.6%，主要因贷款利率上浮，表明债务压力仍未缓解。
• 预计政策性托底煤价诉求强于抑制煤价，未来煤价将保持平稳，不会出现大幅下跌。

长期展望

• 2018年供给侧改革从总量性去产能转向结构性去产能，退出产能更多以置换先进产能形式进行，利好大型优质煤炭企业。
• 政策支持下，煤炭价格将维持在合理区间，行业盈利稳定增长。

投资建议

• 关注成本控制良好、业绩弹性较大的公司。
• 关注细分煤种龙头，尤其是低估值企业。
• 考虑与国企改革相关的煤炭企业。

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债券市场跟踪

债市策略

• 短期交易行为可能受到压制，阶段性调整压力加大。
• 中长期债市将回归基本面驱动，政策维稳注重结构性发力，总量经济承压。

组合跟踪

序号	基金名称	基金代码	年化收益率	申购起点
1	锦泉汇金	B00006	3.68%	5万元
2	锦泉2号（7天）	SF2887	3.80%	5万元
3	锦泉2号（14天）	SF2889	3.90%	5万元
4	稳固21天（21天）	SF2886	4.40%	5万元
5	稳固21天（63天）	SF3499	4.60%	5万元
6	稳固21天（84天）	SF3506	4.60%	5万元
7	新客户专享（14天）	SDB583	6.20%	5万元
8	万家现金宝A	000773.0F	3.30%	100元

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复利沙龙：债券投资解析

债券投资特点

1. 安全性高：债券发行时承诺偿还本金和利息，收益稳定，尤其国债和有担保债券风险较低。
2. 收益稳定：投资者可通过利息收入和价差交易获取收益，适合稳健型投资者。
3. 流动性强：上市债券可在交易市场随时买卖，流动性随市场开放程度提升。

债券种类与风险

• 政府债券风险较小，公司债券风险相对较高但收益也更优。

债券期限与收益

• 债券期限越长，利率越高，风险也越大；期限越短，利率越低，风险越小。

投资理念

• 债券投资应注重分散配置，结合股票、债券等不同产品形成投资组合，以实现安全性、收益性与流动性的平衡。

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产品介绍

• 本产品主要关注低风险投资品种，如国债、公司债、可转债、债券型基金、货币型基金等。
• 目标为低风险投资者提供与其风险承受能力相匹配的投资策略，获取稳定收益，实现资产保值增值。

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产品信息

• 发布周期：每交易日上午9:00之前
• 产品风险等级：低风险
• 发布渠道：短信、公司网站、OA、综合金融管理平台
• 资料来源：wind资讯、互联网等

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重要声明

• 本报告基于公开信息整理分析，不保证信息的准确性与完整性。
• 投资建议仅供参考，投资者需独立判断并承担相应风险。
• 报告内容不得擅自修改或删节，引用需注明出处。