20240301-五矿期货-鸡蛋月报_近月震荡_远月低买_25页_4mb

鸡蛋月报概要（2024年3月）

一、月度评估及策略推荐

• 现货端：2月蛋价进入淡季，供应增加、成本下滑、需求疲软导致价格低迷，黑山、辛集等地价格月跌幅明显。未来供应缓慢增长但过剩有限，需求逐步复苏，价格底部震荡后有望缓慢触底。
• 策略建议：
  • 近月合约：震荡思路，关注期现回归， bieten存在升水。
  • 远月合约：中短期预期改善，逢低买入，长期关注上方压力。

二、期现市场

• 现货走势：2月蛋价走低，但季节性波动后或企稳。
• 基差与价差：月差收窄，基差仍偏高，短期波动有限。
• 淘汰鸡：价格偏高，反映出栏不畅。

三、供应端

• 补栏与淘汰：盈利周期支撑补栏，2月补栏量环比小幅下降，同比降幅明显。老鸡存栏时间延长（510天），延淘策略为主。
• 存栏趋势：截至2月底存栏122亿羽（环比+7%，同比+3%），未来逐步增长，24年7月或达126亿，波动期需关注出栏节奏。

四、需求端

• 春节后淡季：蛋价低位可能刺激成交，但整体需求低迷。销区走货缓慢，下游库存偏谨慎。

五、成本与利润

• 成本：饲料成本下降，养殖利润环比回落但尚可。未来成本下移或改善盈利空间。

六、库存

• 生产环节：库存略有回升，流通环节库存天数维持高位，需求不振是主因。