20250525-创元期货-甲醇周度报告_基本面变动不大_偏弱震荡_22页_1mb

甲醇周度报告总结（2025年5月25日）

价格走势
本周甲醇价格整体偏弱运行，主要港口现货价格跌至2290元/吨（江苏太仓，环比-85元/吨）、2220元/吨（鲁南，环比-80元/吨）、2030元/吨（内蒙古，环比-100元/吨）。太仓-内蒙古北线价差为260元/吨（环比+15元/吨）。9月合约波动区间为2220-2305元/吨，周五收于2222元/吨（环比-62元/吨），太仓甲醇9月基差为+68元/吨。

供应端
本周国内甲醇产量196万吨，环比减少3万吨，产能利用率为87%（环比-14%），日均产量281万吨（同比+44万吨）。榆林凯越（70万吨）和神华巴彦淖尔（10万吨）装置计划重启，云南解化（24万吨）装置计划检修。下周产量预计微增，但整体供应端变动不大。国际甲醇开工率环比微降，但同比仍处于高位，进口压力持续。伊朗ZPC装置维持6成负荷，Kimiya临时停车；南美因限气部分工厂降负或停车。

库存端
港口库存增至490万吨（环比+65万吨），厂内库存334万吨（环比持平）。华东和华南地区库存均小幅累库。国际甲醇到港量维持高位，国内港口面临阶段性累库压力。

成本端
内蒙煤制甲醇完全成本降至1810元/吨（环比-32元/吨），煤制利润维持200元/吨。坑口煤价方面，鄂尔多斯Q6000动力煤520元/吨（环比-10元/吨），Q5500电煤410元/吨（环比-15元/吨）。电煤价格指数为617（环比-10），六大发电集团库存1435万吨（环比-5万吨），日均耗煤量768万吨/天（环比+18万吨/天）。

需求端
甲醇制烯烃产能利用率83.8%（环比+15%），但部分装置检修影响短期供应。中煤蒙大60万吨/年MTO装置满负荷运行，计划7月初检修1个月。传统需求中，甲醛开工率51.3%（环比-0.1%），醋酸开工率91.1%（环比+14%），MTBE开工率55.4%（环比-7%）。新兴需求端，BDO、碳酸二甲酯、有机硅开工率分别为47.5%、51.5%、59.3%，表现疲软。

比价与利润
甲醇与尿素价差、聚丙烯与3倍甲醇价差波动，反映化工品间关联性。进口利润方面，太仓甲醇进口利润为+68元/吨，但国际到港压力仍较大。

市场展望
甲醇基本面维持高开工和较好利润，但面临进口压力及传统需求季节性走弱，价格或延续弱势寻底。需关注油端波动对化工板块的影响，以及MTO装置检修对供需的扰动。宏观环境、伊朗装置动态和油价变化为关键关注点。

总结
本周甲醇价格承压下行，供应端因部分装置重启及检修维持相对稳定，但国际到港压力未减。需求端传统行业表现分化，新兴需求延续低迷，整体需求端支撑有限。成本端煤价回落改善利润，但进口压力与季节性需求走弱仍压制价格。短期市场或延续震荡偏弱，需警惕宏观及油端扰动。