白糖日报总结（2025年12月18日）
核心内容概述
本日报主要分析了白糖期货与现货市场的价格走势、进口利润、月间价差以及相关市场动态，为投资者提供了交易策略建议。
一、市场数据分析
1. 期货盘面
| 合约 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
成交量 |
增减量 |
持仓量 |
增减量 |
| SR09 |
5,120 |
-34 |
-0.66% |
13,623 |
+1458 |
52,381 |
+4063 |
| SR01 |
5,192 |
-23 |
-0.44% |
19,865 |
-8446 |
63,392 |
-9827 |
| SR05 |
5,102 |
-37 |
-0.72% |
275,933 |
+22530 |
518,010 |
+30075 |
- SR09合约收盘价下跌0.66%，成交量小幅增加，持仓量上升。
- SR01合约收盘价下跌0.44%，成交量下降，持仓量减少。
- SR05合约收盘价下跌0.72%，成交量大幅增加，持仓量显著上升。
2. 现货价格
| 地点 |
今日报价 |
涨跌 |
基差 |
| 柳州 |
5390 |
-20 |
198 |
| 昆明 |
5220 |
-25 |
28 |
| 武汉 |
5670 |
0 |
478 |
| 南宁 |
5330 |
-20 |
138 |
| 鲅鱼圈 |
0 |
0 |
- |
| 日照 |
5575 |
0 |
383 |
| 西安 |
5830 |
-20 |
638 |
- 柳州现货价格下跌20元/吨，基差为198元/吨。
- 昆明现货价格下跌25元/吨，基差为28元/吨。
- 武汉现货价格持平，基差为478元/吨。
- 南宁现货价格下跌20元/吨，基差为138元/吨。
- 日照现货价格持平，基差为383元/吨。
- 西安现货价格下跌20元/吨，基差为638元/吨。
3. 月间价差
| 价差类型 |
价差 |
涨跌 |
| SR05-SR01 |
-90 |
-14 |
| SR09-SR05 |
18 |
3 |
| SR09-SR01 |
-72 |
-11 |
- SR05合约价格低于SR01合约90元/吨，价差缩小14元/吨。
- SR09合约价格高于SR05合约18元/吨，价差扩大3元/吨。
- SR09合约价格低于SR01合约72元/吨，价差缩小11元/吨。
4. 进口利润
| 国别 |
ICE主力 |
升贴水 |
运费 |
配额内价格 |
配额外价格 |
与柳州价差 |
与日照价差 |
与盘面价差 |
| 巴西进口 |
14.77 |
0.03 |
35.50 |
4035 |
5127 |
263 |
448.00 |
65 |
| 泰国进口 |
14.77 |
0.89 |
18.00 |
4057 |
5155 |
235 |
420.00 |
37 |
- 巴西进口糖的配额内价格为4035元/吨，配额外价格为5127元/吨，与柳州价差为263元/吨。
- 泰国进口糖的配额内价格为4057元/吨，配额外价格为5155元/吨，与柳州价差为235元/吨。
二、行情研判
1. 国际市场
- 巴西甘蔗逐渐进入收榨阶段，生产乙醇更有优势，导致近期制糖比下降。
- 巴西中南部累计产糖量为3917.9万吨，较去年同期增加80万吨。
- 巴西糖供应压力将逐渐缓解，国际糖价有筑底迹象，短期预计价格震荡略偏强。
2. 国内市场
- 国内糖厂陆续开榨，新榨季产量增加，后期供应销售压力将增加。
- 国内收紧糖浆和预拌粉的进口，糖生产成本较高。
- 盘面价格已跌至配额外进口成本线附近，对价格有一定支撑。
- 近期白糖价格趋势性走弱，短期可能维持弱势。
三、交易策略
- 单边策略：短期国际糖价有筑底迹象，预计底部震荡；国内白糖价格趋势性走弱，短期维持弱势，但继续下跌空间有限。
- 套利策略：建议多1月空5月。
- 期权策略：观望。
四、附图说明
- 图1：广西月度库存（单位：万吨）
- 图2：云南月度库存（单位：万吨）
- 图3：广西月度产量（单位：万吨）
- 图5：柳州白糖现货价格（单位：元/吨）
- 图7：白糖9月基差（单位：元/吨）
- 图9：白糖1月基差（单位：元/吨）
- 图10：郑糖1-5价差（单位：元/吨）
五、免责声明
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六、作者信息
- 姓名：刘倩楠
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