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白糖市场分析总结（2025年12月18日）

【核心内容概览】

本报告聚焦于白糖市场的基本面与宏观环境，重点分析2025/2026榨季全球及国内白糖供需情况，结合价格走势与趋势强度，为专业投资者提供参考。

【基本面跟踪】

价格数据

项目	价格（元/吨）	同比变化
原糖价格（美分/磅）	14.76	-0.06
主流现货价格	5340	0
期货主力价格	5139	+6
主流现货基差	201	-6

价差数据

项目	价差（元/吨）	同比变化
15 价差	76	-3
59 价差	-15	+5

产量与消费

• 国内：CAOC预计2025/2026榨季国内食糖产量为1170万吨（前值1120万吨），消费量为1570万吨（前值1590万吨），进口量为500万吨。
• 24/25榨季：全国共生产食糖1116万吨（+120万吨），累计销售1048万吨（+87万吨），销糖率93.9%（下降2.6个百分点）。
• 广西：预计2025/2026榨季产量670万吨左右，出糖率下降，甘蔗收购价格维持不变。
• 云南：预计2025/2026榨季产量260万吨左右。

国际市场

• 巴西：截至12月1日，2025/2026榨季中南部甘蔗累积压榨量同比下降1.92个百分点，累计产糖3990万吨（+45万吨），MIX比例51.12%（同比提高2.78个百分点）。
• 印度：截至12月15日，2025/2026榨季食糖产量779万吨（+172万吨）。
• 泰国：2024/2025榨季累计产糖1008万吨（+127万吨）。

【宏观及行业新闻】

高频信息

• 印度2025/2026榨季食糖产量同比增加28.3%。
• 巴西11月出口食糖330万吨，同比减少9万吨。
• 中国10月进口食糖75万吨（+21万吨），进口糖浆和预拌粉12万吨（-11万吨）。
• 关注中国糖浆和预拌粉进口政策变化。

供应与需求预测

• 全球：ISO预计2025/2026榨季全球食糖供应过剩163万吨（前值短缺23万吨）；2024/2025榨季全球供应短缺292万吨。
• 国内：预计2025/2026榨季国内产量和消费量分别达到1170万吨和1570万吨，进口量为500万吨。

【趋势强度】

• 白糖趋势强度：0
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强，趋势强度0表示中性。

【关键信息总结】

• 价格表现：国内现货价格为5340元/吨，期货主力价格为5139元/吨，整体价格处于低位整理状态。
• 供应过剩预期：全球市场预计2025/2026榨季供应过剩，可能对价格形成压力。
• 国内产量：广西和云南预计分别产糖670万吨和260万吨，整体产量有望提升。
• 进口变化：中国10月进口食糖75万吨，同比增加21万吨，但糖浆和预拌粉进口量下降。
• 趋势判断：当前白糖趋势强度为中性，市场整体处于震荡整理阶段。

【风险提示】

• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。
• 投资者应根据自身风险承受能力作出决策，并承担相应风险。

【免责声明】

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• 报告可能因不同假设和分析方法而存在不一致之处。

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